春节海内外几大关注点

2026证2证23证 分析师 ⚫核心观点：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证其一，国内春节假期的延长带来春运、旅游与消费放量。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证其二，2026年有望成为AI消费终端大规模普及的关键年份。2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证证证证证证证2026证证AI证证证证证证证其三，特朗普关税被推翻，人民币有望温和升值，2026关税或成为“宏观慢变量”。证证证证证证证证IEEPA证证证证证证证证证证证122证证证证证证证证证证证15%证证证证证证证证证证证28.93%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证其四，美日通胀及美国25年Q4经济数据低于预期证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证GDP证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证K证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证证证证26证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证其五，地缘政治方面中东局势升温，俄乌谈判进展有限。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 张迪证010-8092-7737证zhangdi_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524060001 詹璐证0755-8345-3719证zhanlu@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130522110001 证证证010-8092-7780证lvlei_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524080002 于金潼证186-5320-7096证yujintong_yj@chinastock.com.c n证证证证证证证证S0130524080003 ⚫国内宏观：最长春节假期带来需求放量，AI应用元年开启 赵红蕾证010-8092-7606证zhaohonglei_yj@chinastock.com.c n证证证证证证证证S0130524060005 春节假期的延长带来春运、旅游与消费放量。9证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 铁伟奥证136-8324-0373证tieweiao_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130525060002 春晚机器人强化“具身智能”的大众认知，2026或为AI应用竞争元年。2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证证AI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 春节商品房销售同比实现正增长。2026证证证证证证证证证证证证证证证30证证证证证证证证证证证证5.2证证证证证证证证证24.9%证2026证证证证证证证证证证30证证证证证证证证证证证证证证133证证证证证证证证证-33%证证证证证证证证证30证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4.0证证证证证证证证证12.2% ⚫美国关税：特朗普关税被推翻，人民币有望温和升值，关税在26年或成为“宏观慢变量” 特朗普此前IEEPA关税被推翻，同时按122条款允许的最高幅度加征15%关税。证证证证20证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证IEEPA证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6证证3证证证证证证证证证1977证证证证IEEPA证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证20证证证证证证证证证证证证证证证1974证证证证证证122证证证证证证证证证证证10%证证证证证证证证150证证2证24证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2证21证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10%证证证证证证证证证证证证证15%证证证证证（1）当前美国对华的最新关税税率为28.93%，较2025年末约降低2.3个百分点；（2）全球贸易紧张形势缓和以及出口份额的提升，有望支撑我国出口增速的高韧性。 证证证证证证证证证证证证证证证证证证2.3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6.79证证证11证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6.85证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6.5证 从市场目前有限的波动率来看，我们认为关税在26年或已经成为“宏观慢变量”证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证25证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫海外经济数据：美、日通胀均弱于预期，美国四季度GDP反映政府停摆的暂时性影响 美、日通胀均弱于预期，整体处于回落道路上。证证1证CPI证证证证证证证证2.4%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证26证证证证证证2%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3%证证证证证证证证证证证证证证证证证证1证CPI证证证1.5%证证证1.6%证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 美国2025Q4的GDP弱于预期主要反映了政府停摆的暂时性影响。证证2025证证证证GDP证证证证证证证证证证证1.4%证证证证证证4.4%证证证证3.0%证证证证证证证证证证证证证证5.1%证证证8.3%证证GDP证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证K证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证证证证 美国其他数据有强有弱，经济整体仍平稳。证证证证证证证证证12证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证391证证证证证证证418证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2证14证证证证证证证证证证证20.6证证证证22.5证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2证证证证证证证证证证PMI证证证51.2%证证证证52.6%证证证证证证证证52.3%证2证证证证证证证证证证证证证证证证57.3证证56.6证 美联储1月FOMC会议纪要内容显示其内部更加分裂，甚至出现了关于加息的讨论。证证证证证证证证证证证证证证证26证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6证FOMC证证证证证证证证证证证证 ⚫地缘变局：中东局势升温明显，俄乌谈判进展有限。能源和避险资产价格波动向上 中东方面，美伊虽有谈判但局势依然紧张。2证17证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证19证证证证证证证10证15证证证证证证证20证证证证证证证证证证证证证证21证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2003证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 俄乌方面，谈判艰难，突破有限。2证18证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 年后将迎访华潮。美国总统特朗普计划于2026年3月31日至4月2日证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2月底至3月初证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证·证证证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证证证证证证 ⚫风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 一、最长春节假期释放需求，AI应用元年开启 9天的最长春节假期或使2026年春运创下“五个新高”。2026证证证证证证2证15证证23证证9证证证2025证证证8证证证1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证交通运输部用“五个新高”刻画今年春运的出行强度：证证证证40证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证95证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2.99证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3.4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证7100证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3.8证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证47.2证证证证证证证证5.1%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证出行方式来看，自驾占主导地位，铁路平稳、民航偏强。证证证证证证证证证证证证证证证证证