机械-2025年液冷全产业链解析：AI时代散热革命，各环节下的价值拆解（精华版）

2025 China Liquid Cooling Industry2025年中国液体冷却産業 精华版 概览标签：冷板、CDU、高性能计算、数据中心、AI训练集群 2025/11 摘要 中国液冷产业链上游为核心零部件，中游包括液冷IT设备与技术，下游包括应用赋能与基础设施建设；上中下游三者紧密联系，相互协作。 液冷产业链上游 液冷产业链上游是整体产业链的核心基础支撑，以冷却液、冷板、快接头、CDU等高价值高壁垒环节直接决定系统散热效率、安全性与可靠性。上游是液冷全产业链的利润核心，平均毛利率达25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达40%-60%，高于中游和下游。当前呈现国际巨头主导高端市场、国产企业在细分领域加速替代且部分核心环节实现突破的格局。 液冷产业链中游 液冷产业链中游是连接上下游的核心转化与集成环节，以冷板式/浸没式液冷系统、CDU、液冷服务器等为重点环节，通过定制化方案满足下游高功率密度散热需求，当前呈现头部企业主导、国内外差异化竞争且国产替代加速、AI驱动下订单饱满的格局，未来将向一体化解决方案、智能化集成、浸没式技术渗透及全球化布局与上下游深度协同的方向发展。 液冷产业链下游 液冷产业链下游是需求驱动核心，以数据中心、为重点价值环节，当前呈现政策（双碳、东数西算）与AI算力爆发双轮驱动、市场高速扩张且液冷渗透率在高密度场景快速提升的现状，未来将技术向浸没式深化、标准化与智能化升级的方向发展。 在基础设施建设方面，中国三大电信运营商在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局；目前，实际进展超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升。在应用场景方面，数据中心与高性能计算在液冷产业链下游应用场景中占主导地位，其次为新能源汽车热管理，合计占比超过80%，构成中国液冷市场“双引擎” 液冷行业综述——产业链图谱中国液冷产业链上游为核心零部件，中游包括液冷IT设备与技术，下游包括应用赋能与基础设施建设； 上中下游三者紧密联系，相互协作 液冷行业综述——产业链环节总结液冷全产业链以冷板等核心部件与材料为支撑，通过冷板式/浸没式液冷服务器等产品及解决方案实现技 术落地，最终面向云服务、互联网等领域的高算力与低能耗需求，形成部件供给、产品集成、场景应用 液冷产业链上游以冷板、CDU、快接头和冷却介质为核心价值环节；此外，上游是全产业链的利润核心，液冷产业链——上游整体分析 平均毛利率达25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达40%-60%，高于中游和下游 中国三大电信运营商在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局；目前，实际进展液冷产业链——下游：基础设施建设 超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升 液冷产业链下游——基础设施建设运营商 ❑三大电信运营商中国移动、中国电信、中国联通以《电信运营商液冷技术白皮书》为核心纲领，在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局，三年规划聚焦标准统一、规模应用、生态完善。目前，新建数据中心应用液冷技术实际进展超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升，集采招标推动成本下降40%左右，目标形成标准统一、成本较优的产业格局。 ❑然而，液冷基础设施建设仍面临挑战，部分老旧机房改造难度大，相变浸没式成本偏高，喷淋式技术成熟度不足，跨厂商设备兼容性仍需完善。 液冷技术已从高端选配逐渐演变为刚需标配，其应用广度和深度持续拓展；在AI算力爆发、新能源革命液冷产业链——下游应用场景 和工业升级三重驱动下，其投资回报率持续缩短 完整版研究报告阅读渠道： •登录www.leadleo.com，搜索《2025年液冷全产业链解析》 了解其他相关系列课题，登陆头豹研究院官网搜索查阅： •2025年液冷行业研究•2025年液冷连接器行业概览 方法论 ◆头豹研究院布局中国市场，深入研究19大行业，532个垂直行业的市场变化，已经积累了近100万行业研究样本，完成近10,000多个独立的研究咨询项目。 ◆研究院依托中国活跃的经济环境，研究内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张，到企业走向上市及上市后的成熟期，研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产业模式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业的沿革。◆研究院融合传统与新型的研究方法，采用自主研发的算法，结合行业交叉的大数据，以多元化的调研方法，挖掘定量数据背后的逻辑，分析定性内容背后的观点，客观和真实地阐述行业的现状，前瞻性地预测行业未来的发展趋势，在研究院的每一份研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。◆研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、竞争格局变化、政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新与优化。◆研究院秉承匠心研究，砥砺前行的宗旨，从战略的角度分析行业，从执行的层面阅读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 法律声明 ◆本报告著作权归头豹所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复刻、发表或引用。若征得头豹同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“头豹研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 ◆本报告分析师具有专业研究能力，保证报告数据均来自合法合规渠道，观点产出及数据分析基于分析师对行业的客观理解，本报告不受任何第三方授意或影响。 ◆本报告所涉及的观点或信息仅供参考，不构成任何证券或基金投资建议。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告或证券研究报告。在法律许可的情况下，头豹可能会为报告中提及的企业提供或争取提供投融资或咨询等相关服务。 ◆本报告的部分信息来源于公开资料，头豹对该等信息的准确性、完整性或可靠性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映头豹于发布本报告当日的判断，过往报告中的描述不应作为日后的表现依据。在不同时期，头豹可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告或文章。头豹均不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，头豹对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，读者应当自行关注相应的更新或修改。任何机构或个人应对其利用本报告的数据、分析、研究、部分或者全部内容所进行的一切活动负责并承担该等活动所导致的任何损失或伤害。 头豹业务合作 报告作者 定制报告 行企研究多模态搜索引擎及数据库，募投可研、尽调、IRPR等研究咨询 对产业及细分行业进行现状梳理和趋势洞察，输出全局观深度研究报告 可阅读全部原创报告和百万数据，提供数据库API接口服务 文上行业分析师Oria.wen@leadleo.com陈夏琳首席分析师Sharlin.chen@leadleo.com 行研训练营 对客户竞争优势进行评估和调研确认，助力企业品牌影响力传播 研究覆盖国民经济19+核心产业，内容可授权引用至上市文件、年报 依托完善行业研究体系，帮助学生掌握行业研究能力，丰富简历履历 业务咨询 南京办公室 深圳办公室 上海办公室 上海市静安区南京西1717号会德丰国际广场2701室邮编：200040 广东省深圳市南山区粤海街道华润置地大厦E座4105室邮编：518057 江苏省南京市栖霞区经济开发区兴智科技园B栋401邮编：210046