鸡蛋周报：现货回落符合预期，期现短期震荡偏弱

作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 期货行情回顾 •节后现货大幅调整，整体符合预期；•期货节前见底反弹，表现强于现货。 基差 •节后现货回落，期货偏强，基差偏大，后期基差季节性走强预期。 •产区库存偏高，去库为主；•外销尚未大幅启动，库存不大；•产区整体价格节后表现偏强。 种蛋利用率低位稳中有升；鸡苗涨价明显，补栏好于预期。2025年7-12月对应的2025年11月-2026年4月新增，同比减少，环比增加不明显；结论：2026年一季度新增压力不大。 数据来源：Wind 淘汰-数据1-钢联——淘鸡涨价，日龄放缓，淘汰放缓 淘汰推演（450-490天为主） 目前主流还是480-490，基本上是2024年6-7月补栏的量，可供淘汰量本身低，1亿左右； 目前的矛盾集中在350-450天中间，主要集中在2024年8-10月，量比较大，2.2亿左右。这一部分对应的开产时间是2025年1-4月，持续到现在持续了6-10个月。 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短时，1-10月平均-0.34元/斤，整体不赚钱，考虑淘汰还是坚持到春节换羽！ 新增：补栏积极性降低明显，四季度新增压力明显放缓。淘汰：继续正常淘汰，但是后续淘汰放缓。产能：无论正常淘汰，还是超淘，未来产能预期都将见顶回落整体：近弱远强，但是依旧高位，压力存在，远月产能下降趋势继续； 2017年2020年2025年（价格周期先于利润周期，而利润周期又先于产能周期，一般体现6个月左右时间。鸡蛋周期一共经历了3个大的周期转换） 需求 季节性：季节性消费淡季。产区端：产区库存压力大，出货积极，温度尚可，方便储藏。消费端：销区库存压力不大，补库逐渐启动。 替代品影响 蔬菜：温度反复无常，蔬菜价格坚挺，支撑蛋价。猪肉：价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。其他肉类：其他肉价出现阶段走强。 成本端：豆粕和玉米价格继续走强，原料成本稳中有升，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。 养殖利润：近期成本端回升，鸡蛋现货回落，利润再度走弱，淘汰放缓。 资金仓位 持仓高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显。 价差走势 价差：短期现货支撑价差走强，但周期角度考虑，中长期继续反套。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼