玻璃周报：期现回归 短期预计偏弱震荡为主

一、市场表现 1.1 现货市场表现：7月份单边波动较大，月初因反内卷情绪上涨，后期政策修正后降温。盘面高升水未带来真实需求改善，终端成交不温不火。 1.2 期货市场表现：临近月底期现回归，现货需求未达预期。

二、玻璃供需情况 2.1 国内玻璃供应：短期预计15.8-16.1万吨/天徘徊，总有效产能在此区间波动。 2.2 国内玻璃库存：截止20250731，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降3.87%，同比下降13.88%。下周预计大垒库。 2.3 成本、利润：转好，隆众模型利润环比增加。 2.4 下游房地产：竣工端需求无明显改善，工程单疲软。 2.5 深加工：环比维持，整体一般，LOW-E开工维持低位。 2.6 竣工参考指标：偏弱，铝型材、线材、PVC管材、PE管材开工率及水泥出库均表现不佳。

三、短期与长期展望 短期：临近月底关注仓单注册和交割情况，盘面反弹带动投机套保，投机需求带动去库。沙河地区总库存及期现库存增加较多，套保较多，关注近月交割压力和近月合约价值回归。 长期：下半年风险偏好提升、需求季节性走好是可能，供需有改善机会，但前提是控制供应。若供应克制，中游库存消化后，未来需求波动时可能去库；若供应增加，则偏弱对待。潜在供应增量较多，供应增加矛盾可控，持续跟踪。