玻璃周报：雨季影响需求，期现价格偏弱震荡

2018-07-02 1 / 7 华泰期货研究所 能化组 刘渊 聚烯烃、甲醇、玻璃研究员  021-68757985  liuyuan@htfc.com 从业资格号：F3031395 陈莉 橡胶、PVC研究员  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 更多资讯请关注：www.htfc.com 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 雨季影响需求，期现价格偏弱震荡 玻璃品种： 上周玻璃主力1809合约小幅下行0.75%，现货方面，本周北方现货出现补跌，北京、上海、济南、西安价格均出现不同程度的回落，市场信心出现下降，虽然部分地区召开雨区协调会议，但效果有限，需求亦受到雨季的季节性影响，下游补库相对疲软。 本周浮法玻璃产能利用率为71.94%，环比上涨0.07%，同比去年上涨-0.70%。在产产能93420万重箱，环比增加276万重箱，同比去年增加-444万重箱。 库存方面，周末行业库存3253万重箱，环比下降79万重箱，同比下降102万重箱。产能方面，福耀本溪玻璃有限公司一线500吨新建生产线点火；河北沙河长红玻璃有限公司一线600吨点火烤窑，秦皇岛耀华改造线560吨点火烤窑；安徽凤阳玻璃有限公司二线600吨和广东英德鸿泰一线600吨熔窑到期，放水冷修。 观点：本周玻璃现货稳中下行，受梅雨季节影响，华北、华东市场需求暂无好转迹象，走货一般，企业库存均出现小幅积累，部分企业执行降价促销政策。供需方面来看，周内复产生产线一条，无冷修火生产线。需求方面，地产数据不佳，基建工程需求跟进有限，加上华东等地适逢雨水较多，下游开工连续性欠佳，中小企业降低采购频率，需求相对羸弱。供需驱动偏弱，成本端暂稳，产销压力未有缓解的情况下，可小单量试空。 策略：可尝试逢高做空。 风险点：冷修线增多；房地产市场变化超预期；商品市场整体氛围；中美贸易谈判不确定性。 表格 1：玻璃期货各合约涨跌 价格变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动玻璃180914571%0%205396210566-18682玻璃19011340-3%-4%18902397546852玻璃180513861%0%694#N/A#N/A 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 2 / 7 宏观及行业消息： 1、统计局公布2018年1-5月份房地产数据 2018年1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%。房地产开发企业房屋施工面积684991万平方米，同比增长2.0%。房屋新开工面积72190万平方米，增长10.8%。房屋竣工面积30484万平方米，下降10.1%。商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%。5月末商品房待售面积56010万平方米，环比减少677万平方米。房地产开发企业到位资金62003亿元，同比增长5.1%。5月份，房地产开发景气指数为101.58，比4月份提高0.21点。 2、5月平板玻璃产量 国家统计局公布的数据5月份平板玻璃7137万重箱，同比增加-0.70%；1-5月全国平板玻璃产量约34497万重箱，同比-1.3%。 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 3 / 7 表格 2：各地现货盘面价 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日格变化河北安全实业1434014340河北大光明实业-0--河北德金1424014240河北迎新14340143410河北正大1394013940耀华玻璃1480014800山东金晶16241301494-16滕州金晶159401594-16山东巨润156001560-40中玻蓝星166001660-40湖北荆州亿钧1540015400湖北武汉长利1584015840 数据来源：Wind 华泰期货研究院 表格 3：仓单分布 厂库名称仓单首批库容限额厂库现货盘面价仓单变动沙河安全0120014340河北大光明0350-0耀华集团025014800山东金晶055014940山东巨润075015600荆州亿钧060015400武汉长利067515840河北德金0-14240滕州金晶0-15940河北迎新014340河北正大013940中玻蓝星0437516600河北长城014240河北润安014640山西利虎014480永安资本800-0武汉创景015840总计800-0 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 4 / 7 图 1： 玻璃主力价格 单位：元/吨 图 2： 玻璃成交持仓 单位：手 010 00 0020 00 0030 00 0040 00 0050 00 0060 00 00050 00 0010 00 00015 00 00020 00 00025 00 00020 15 /0 120 15 /0 920 16 /0 520 17 /0 120 17 /0 920 18 /0 5成交量持仓量 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3： 玻璃现货价格—沙河 单位：元/吨 图 4： 玻璃现货价格—武汉 单位：元/吨 8009001000110012001300140015001600170018002009/12/312011/12/312013/12/312015/12/312017/12/31河北大光明实业河北安全实业 800100012001400160018002000湖北荆州亿钧湖北武汉长利 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 5： 玻璃期现价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃现货价格季节性 单位：元/吨 -400-300-200-1000100200300主力-武汉主力-沙河 100011001200130014001500160017001月4日3月4日5月4日7月4日9月4日11月4日201720132014201520162017 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 800100012001400160016/1/116/10/117/7/118/4/1玻璃主力 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 5 / 7 图 7： 玻璃实际产能增速 单位：万吨/天，% 图 8： 玻璃生产线开窑率 单位：% -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%901001101201301401501601702011/1/112013/1/112015/1/112017/1/11实际产能实际产能同比 65. 0%70. 0%75. 0%80. 0%85. 0%90. 0%95. 0%开工率 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 9： 每月新增生产线 单位：条 图 10： 玻璃企业库存 单位：万重量箱，% -20%0%20%40%60%80%100%26002800300032003400360038002012/1/102014/1/102016/1/102018/1/10存货（万重量箱）存货同比 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 11： 玻璃厂商库存季节性 单位：万重量箱 图 12： 玻璃需求分布 单位：% 290030003100320033003400350036001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018竣工用玻璃54%存量翻新用玻璃26%装修用玻璃20%竣工用玻璃存量翻新用玻璃装修用玻璃 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02 6 / 7 图 13： 玻璃深加工累计同比 单位：% 图 14： 玻璃出口累计同比 单位：% -0.2-0.100.10.20.30.40.50.62007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-03玻璃深加工累计同比 -30. 00-20. 00-10. 000.0010. 0020. 0030. 002012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01累计同比 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 15： 房地产需求增速 单位：% 图 16： 纯碱成本变化 单位：元/吨 -40-200204060802004/022005/102007/062009/022010/102012/062014/022015/102017/062019/02新开工同比竣工 1000120014001600180020002200240026002009-06-282011-06-282013-06-282015-06-282017-06-28纯碱 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 17： 玻璃模拟生产利润 单位：元/吨 01002003004005006007008009002012/1/42013/7/42015/1/42016/7/42018/1/4价格-纯碱重油差盈亏平衡点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|玻璃周报 2018-07-02