有色（碳酸锂）周报：需求偏弱 期现价格重心下移

——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年6月23日 1行情回顾及基差走势分析 2上游锂矿端分析 目录 3中游锂盐端分析 CONTENTS 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析 第一部分 1.1行情回顾——主力价格合约走势 6月17日-6月21日，需求偏弱下碳酸锂期现货价格重心继续下移。截止6月21日，主力合约2407收盘于91900元/吨，周跌幅5.45%。 1.2碳酸锂现货价格与基差 l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌3600元，工业级碳酸锂平均价本周下跌3950元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走强14005元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1050元/吨。 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌，近期个别锂盐厂挺价态度较此前有所缓解，部分锂盐厂仍随行就市进行少量出货与预售。下游部分企业进行少量低价采购，但量较为有限。 基本面： •供应端：周度产量小幅增长、维持高位，增量基本集中于锂辉石端，回收料因成本问题小幅减产。进口方面，5月我国进口碳酸锂2.46万吨，环增15.8%，同增143%，其中从智利进口2.03万吨，环增18.3%，同增129.2%。产量叠加进口高位，供应过剩有所拉大。 •需求端：6月预计三元和磷酸铁锂都将环比有所下滑。且当下部分正极企业对下半年市场需求能否有较好的恢复有所担心，整体维持谨慎态度。•库存方面：本周碳酸锂总库存累库3767吨，下游累库1813吨，冶炼厂去库4316吨，贸易商及其他库存累库6270吨。 展望后市，基本面偏弱下，建议偏弱震荡思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 6月19日晚间，雅化集团公告称，下属全资子公司雅化锂业（雅安）有限公司与美国特斯拉公司签订了《生产定价协议》，约定从2025年至2027年，特斯拉向雅安锂业采购碳酸锂产品。如双方协商一致，可将本协议期限延长至2028年12月31日。 天齐锂业公告，智利当地时间2024年6月18日，CMF公开发布了一份《CMF关于对天齐智利提交材料的回复》。CMF认为:《合伙协议》不适宜由SQM的特别股东大会作出裁决，该交易应由SQM的董事会进行分析和决议；这不影响股东在认为对SQM和股东造成损害的情况下，根据一般规则追究董事责任的权利(如适用)。因此，CMF不同意天齐智利的诉求。 1.5仓单注册情况 截止6月21日，碳酸锂注册仓单量为28195吨。 上游锂矿端分析 第二部分 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 2.2上游——锂辉石精矿进口量 2.3上游——原材料产量 中游锂盐端分析 第三部分 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 3.2中游——碳酸锂产量 3.3中游——碳酸锂分原料产量 3.4中游——碳酸锂周度产量 3.5中游——碳酸锂开工率 3.6中游——碳酸锂月度进口量 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 3.8中游——外采矿项目成本利润 3.9中游——废旧锂电月度回收量 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 下游需求端分析 第四部分 4.1初端需求——正极材料价格 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 4.3初端需求——正极材料产量 4.4初端需求——三元材料分系产量 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 4.6初端需求——正极材料开工率 4.7初端需求——三元材料进出口 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 4.10初端需求——金属锂价格&产量 4.11终端需求——电芯价格 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 期现市场总结及观点建议 第五部分 5.期现市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn