需求环比增速或将放缓 碳酸锂重心下移 ——国信期货有色（碳酸锂）周报研究咨询部2024年4月21日 1行情回顾及基差走势分析2上游锂矿端分析3中游锂盐端分析目 录CONTENTS研究咨询部4下游需求端分析5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析Part1第一部分研究咨询部 1.1 行情回顾——主力价格合约走势研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。4月15日-4月19日，5月需求环比增速或将放缓，碳酸锂重心本周有所下移 。截止4月19日，主力合约2407收盘于107700元/吨，周跌幅4.14%。 1.2 碳酸锂现货价格与基差研究咨询部数据来源：SMM 同花顺 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌1350元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1150元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强3150元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3350元/吨。 1.3 行情回顾—— 现货市场与基本面分析现货市场：本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落，多数正极企业保持刚性采买策略，锂盐端挺价意愿小幅回落，整体成交重心下移。基本面：•供应端：周度碳酸锂产量回落，但仍处于历史较高位置，且本周产量下降主要因为盐湖某大厂检修。预计后续产量仍将维持较高水平。进口来看，澳洲黑德兰港3月发运锂辉石精矿10.38万吨，同比减少21.4%，环比增加47.4%。•需求端：5月下游排产预计环比基本持平、增速有所放缓，同比或将继续上行。•库存方面：本周碳酸锂总库存累库294吨，下游累库1019吨，冶炼厂去库472吨，贸易商及其他库存去库253吨。展望后市，当下碳酸锂基本面矛盾并不突出，价格突破震荡区间需要驱动。短期碳酸锂价格预计偏震荡走势，操作建议震荡思路。研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.4 行情回顾—— 消息政策面汇总分析Pilbara Minerals 2024年1季度营业额下滑：据SMM咨询，澳洲锂矿商 Pilbara Minerals于2024年4月19日公布了2024年1季度的业绩报告。公司在本季度的锂辉石精矿产量为 17.9万吨，销量为16.5万吨。实现的平均售价为804美元/吨(SC5.3%)，较2023年4季度下降28%。因此本季度营业额较上季度下降了 27%，为1.92亿澳元。中新网青海德令哈4月18日电(记者 孙睿)记者18日从青海省海西州茫崖市委宣传部获悉，国内首次应用茫崖五矿盐湖年产千吨电池级氢氧化锂项目带料试车。据介绍，青海省海西州茫崖市一里坪地区的五矿盐湖有限公司年产1000吨电池级氢氧化锂中试项目日前已成功实现带料试车，现正进行消缺等收尾工作，项目预计在今年4月底完工。SMM讯，工信部数据显示，根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，1-2月全国锂电池总产量超过117GWh，同比增长15%。电池环节，1-2月储能型锂电池产量超过17GWh。新能源汽车用动力型锂电池装车量约50GWh。1-2月全国锂电池出口总额达到619.4亿元。一阶材料环节，正极材料产量达27.7万吨，同比增长4.5%；负极材料产量达23万吨，同比增长5.6%；隔膜产量达24.5亿平方米，与去年同期持平；电解液产量达13.5万吨，同比增长3.8%。研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.5 仓单注册情况截止4月19日，碳酸锂注册仓单量为19677吨。研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：广期所 国信期货 上游锂矿端分析Part2第二部分研究咨询部 2.1 上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格研究咨询部数据来源：SMM 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.2 上游——锂辉石精矿进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，锂辉石精矿进口量约为29.78万吨，同环比皆有所下滑。 2.3 上游——原材料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月，我国样本锂云母矿山总产量约为8750吨LCE，环比上涨46%；样本锂辉石矿山产量约为2371吨LCE，环比上涨96% 中游锂盐端分析Part3第三部分研究咨询部 3.1 中游——电碳与工碳现货价格及价差分析研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨1700元，工业级碳酸锂平均价本周上涨2650元，工电碳价差缩小。 3.2 中游——碳酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月碳酸锂产量环比上升超30%、同比上升超41%至4.24万吨。 3.3 中游——碳酸锂分原料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。分原料来看，锂云母3月产量增长最多，在利润端修复下其余原料也均有所增长。 3.4 中游——碳酸锂周度产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周碳酸锂产量环比下滑至11.6万吨、仍处历史偏高位置。 3.5 中游——碳酸锂开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。江西地区开工率明显上升，冶炼端开工率整体恢复。 3.6 中游——碳酸锂月度进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份碳酸锂进口量约为11590吨，同比增加22%，环比增加11%。 3.7 中游——碳酸锂加工成本研究咨询部数据来源：SMM 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 3.8 中游——外采矿项目成本利润研究咨询部数据来源：SMM 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂外购锂辉石精矿成本本周有所下降。 3.9 中游——废旧锂电月度回收量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月，我国废旧锂电回收量环比上涨11%、同比下跌53%。 3.10 中游——碳酸锂社会库存分析研究咨询部数据来源：SMM 国信期货23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库294吨，下游累库1019吨，冶炼厂去库472吨，贸易商及其他库存去库253吨。 下游需求端分析Part4第四部分研究咨询部 4.1 初端需求——正极材料价格研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.2 初端需求——三元前驱体及正极加工费研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货26免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月，三元前驱体及三元材料加工费持平。 4.3 初端需求——正极材料产量研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货27免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l受锂电端排产回暖提振，正极材料产量3月预计同环比皆有上升。 4.4 初端需求——三元材料分系产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货28免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。三元材料分系产量来看，811增长较多。 4.5 初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货29免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月钴酸锂、锰酸锂同环比皆有上升。 4.6 初端需求——正极材料开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货30免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l3月各类正极开工率均有较大提升，龙头企业开工率提升更多。 4.7 初端需求——三元材料进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货31免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月我国三元材料进口量大于出口量。 4.8 初端需求——六氟磷酸锂价格&产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货32免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周六氟磷酸锂价格持稳。3月六氟磷酸锂产量同环比皆上涨。 4.9 初端需求——六氟磷酸锂进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货33免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月六氟磷酸锂净出口量有所下滑，出口均价持平。 4.10 初端需求——金属锂价格&产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货34免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周工业级金属锂价格持稳。3月金属量产量环比增加、同比下滑。 4.11 终端需求——电芯价格研究咨询部数据来源：SMM 国信期货35免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。方形磷酸铁锂电芯价格微涨。 4.12 终端需求——电芯成本研究咨询部数据来源：SMM 国信期货36免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。各系电芯成本小幅上升。 4.13 终端需求——动力电池产量&装机量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货37免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 4.14 终端需求——锂电池库存研究咨询部数据来源：SMM 国信期货38免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份我国锂电池库存小幅下降。 4.15 终端需求——新能源汽车产销量变化分析研究咨询部数据来源：SMM 国信期货39免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 4.16 终端需求——新能源汽车分类产销量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货40免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月纯电动汽车占比下降。 4.17 终端需求——我国新能源汽车带电量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货41免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.18 终端需求——我国新能源汽车销量渗透率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货42免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 4.19 终端需求——我国新能源汽车出口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货43免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月我国新能源汽车出口量同比下滑6%，环比下降18%，月度出口量为8.2万辆。 期现市场总结及观点建议Part5第五部分研究咨询部 5. 期现市场总结及观点建议研究咨询部45免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂周度期现市场分析 2024.04.21重要消息Pilbara Minerals 2024年1季度营业额下滑：据SMM咨询，澳洲锂矿商 Pilbara Minerals于2024年4月19日公布了2024年1季度的业绩报告。公司在本季度的锂辉石精矿产量为17.9万吨，销量为16.5万吨。实现的平均售价为804美元/吨(SC5.3%)，较2023年4季度下降28%。因此本季度营业额较上季度下降了27%，为1.92亿澳元。现货市场总结现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌1350元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1150元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强3150元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3350元/吨。现货市场：