申万机械汽车雷迪克深度汽车轴承基本盘稳健迈向机器人核心部件供应商

【申万机械&汽车】雷迪克深度：汽车轴承基本盘稳健，迈向机器人核心部件供应商二十年深耕汽车轴承领域，从售后维修市场(AM)成功向整车配套市场(OEM)转型。核心产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承、三球销万向节等。2025年上半年营收4.96亿元（yoy+54%），业绩进入高速增长通道。 汽车轴承基本盘稳固：1）售后市场稳健增长：全球汽车保有量持续增长，毛利率稳定在30%以上，提供持续现金流；2）前装市场突破放量：公司进入吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏等主流车企供应链。 第三/四代轮毂轴承单元价值量提升；3）技术优势筑牢壁垒：拥有131项专利，产品覆盖超万种型号，规模化生产与成本管控能力突出。 人形机器人第二曲线开启，丝杠+灵巧手构建产业链优势1）技术同源切入丝杠领域：丝杠的制造工艺与轴承具有极高同源性，凭借汽车供应链基础，有望快速导入主流客户供应链；2）投资傲意科技布局脑机接口与灵巧手：通过持股20.41%及设立合资公司，整合神经接口技术与仿生手量产能力，卡位人形机器人价值量最高环节之一。 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.36、13.81、17.96亿元，预计归母净利润分别为1.52、2.12、2.79亿元，当前股价对应PE为45、32、24倍，低于行业均值。 公司轴承基本盘稳固，双市场驱动增长，机器人构筑第二曲线，给予“买入”评级。