更新拉普拉斯T公司地面TOPCON一期10GW设备订单已签下持续重点推荐

2026-02-25 未知机构何杰斌

核心观点：T公司地面光伏一期10GW产能已选定TOPCON路线，设备总包由【拉普拉斯】负责，一期10GW设备订单今日已签下，具体价格、供货范围、交期尚在打探中。【拉普拉斯】主要提供TOPCON和BC路线干法核心设备（镀膜和热制程），在TOPCON电池片环节可供货价值量占比约50%。
关键数据：
- T公司地面100GW光伏均采用TOPCON路线，国内TOPCON电池片环节含提效设备的整线价值量约1.4亿元。
- 参考迈为在SpaceX的订单国内外价差比例，预期T客户TOPCON路线采购单瓦设备价值量约2万元。
- 公司现有收入净利率约13%，T客户订单自供设备净利率约17%，外采环节净利率约10%。
- T客户地面光伏设备每年新增利润约13.5亿元。
- 公司传统业务2025年新签订单约45亿元，预计利润约6亿元，给予30倍估值，市值约180亿元。
研究结论：公司合理市值为540亿元（含TOPCON订单）+180亿元（传统业务）=720亿元。