20260225【黑色板块】中辉期货黑色板块日报

钢材：中期区间运行 【品种观点】 螺纹钢：螺纹需求同比仍然较弱，铁水产量偏高，钢材整体供需偏宽松。同时原料端供应较高，钢材成本有下行驱动。热卷：热卷产量及表需相对平稳，库存绝对水平偏高，供需变化符合季节性特征。基差在平水附近波动。 【盘面操作建议】 螺纹钢：节后宏观政策预期有升温可能，中期料维持区间运行。热卷：高库存、低基差对行情形成压制，中期维持区间运行。 铁矿石:供给恢复，关注节后补库 【品种观点】 春节长假期间进口铁矿石远期现货市场的整体活跃度较弱，外矿发货明显回升，铁水继续增加，港口库存积累，钢厂消耗库存为主。对于节后的市场，目前的价格处于相对的低位，节后的价格可能会随着钢厂的补库需求而有所支撑，短期内的价格可能会有所走强，但是向上的空间则较为有限。 【盘面操作建议】 谨慎看空 【品种观点】 焦企利润明显改善，短期焦企开工持稳。从需求来看，铁水产量回升放缓，下游维持按需采购，节后钢厂或有提降预期，预计价格震荡偏弱运行。 【盘面操作建议】 谨慎看空 焦煤：上游库存压力凸显，谨慎看空 【品种观点】 国内煤矿预计在元宵后复产，但下游铁水产量偏低，节后复产节奏或将放缓。同时，澳煤偏紧及蒙古口岸库存增长等因素并存。总体供需基本平衡，但考虑到上游库存压力，预计节后煤焦价格将震荡偏弱运行。 【盘面操作建议】谨慎看空 铁合金：新一轮钢招即将开启，短期区间看待 【品种观点】 锰硅：产区供应环比回升，需求边际转弱，库存继续增加。主流锰矿山3月报价继续上涨，成本端支撑较强。硅铁：产区供应变化不大，需求边际转弱，库存环比下降。新一轮钢招尚未开启。 【盘面操作建议】 锰硅：基本面暂无明显驱动，预计价格维持区间运行。硅铁：基本面暂无明显驱动，预计价格维持区间运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货全国客服热线：400-006-6688