20260225【黑色板块】中辉期货黑色板块日报

钢材：中期区间运行

螺纹钢

• 品种观点：螺纹需求同比较弱，铁水产量偏高，钢材整体供需偏宽松；原料端供应较高，成本有下行驱动。
• 盘面操作建议：节后宏观政策预期升温，中期维持区间运行。

热卷

• 品种观点：热卷产量及表需相对平稳，库存绝对水平偏高，供需变化符合季节性特征，基差在平水附近波动。
• 盘面操作建议：高库存、低基差对行情形成压制，中期维持区间运行。

铁矿石

• 品种观点：节前外矿发货回升，铁水增加，港口库存积累，钢厂消耗库存为主；节后价格或随钢厂补库需求走强，但空间有限。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

焦企

• 品种观点：焦企利润改善，开工持稳；铁水产量回升放缓，下游按需采购，节后钢厂或有提降预期，价格震荡偏弱。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

焦煤

• 品种观点：国内煤矿元宵后复产，但铁水产量偏低，复产节奏或将放缓；澳煤偏紧及蒙古口岸库存增长并存，供需基本平衡，但上游库存压力下，价格震荡偏弱。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

铁合金

• 锰硅：
  • 品种观点：产区供应环比回升，需求边际转弱，库存增加；主流锰矿山3月报价上涨，成本端支撑较强。
  • 盘面操作建议：基本面暂无明显驱动，预计价格维持区间运行。
• 硅铁：
  • 品种观点：产区供应变化不大，需求边际转弱，库存环比下降；新一轮钢招尚未开启。
  • 盘面操作建议：基本面暂无明显驱动，预计价格维持区间运行。