量化观市：如何布局节后进攻行情？

2026-02-24 高智威,许坤圣国金证券灰灰

主要市场及行业指数表现：过去一周，国内主要市场指数上涨，上证50下跌0.06%，沪深300上涨0.39%，中证500上涨1.9%，中证1000上涨1.91%。中信一级行业指数整体下跌，计算机、电子、传媒表现居前，商贸零售跌幅最大。
微盘股指数择时与轮动指标监控：万得微盘股指数上涨0.99%。轮动策略方面，微盘股对茅指数相对净值为2.41，高于其243日均线（1.91），但20日收盘价斜率微盘股为正，茅指数为负，策略部分仓位切换回微盘股；M1指标6个月移动平均值下行，中期配置从微盘股切换至茅指数，目前处于均衡配置。择时风控方面，波动率拥挤度低于55%，十年期国债收益率未触及30%，中期系统性风险可控。短期背离监控指标未发出上涨动能衰竭信号。

近期经济日历：未来一周，中国将公布一年期贷款市场报价利率等数据，美国关注PMI与PPI。
市场宏观环境概况：
- 国内：春节期间AI技术应用展示提振市场预期，但传统消费（春节档电影票房下滑）显示服务型消费内生动能承压，“促内需”政策仍需保持强度。
- 海外：美国最高法院裁定特朗普关税违宪，短期修复全球风险偏好，利好新兴市场与大宗商品。美国四季度GDP降温（1.4%），净出口和政府支出拖累，但AI基建带动固定资产投资逆势回升。美伊核危机升温，推升原油与黄金价格。
中期权益配置视角：宏观择时策略推荐2月份权益仓位70%（经济增长40%，货币流动性100%），模型年初至今收益率为14.59%，低于Wind全A（26.87%）。