核心观点
焦煤市场当前处于上下游博弈阶段,主要矛盾在于矿山及钢厂节后复工时间的不确定性。蒙煤进口逐渐恢复,国内矿山洗煤厂节后暂未全面复工,库存有所去化,但下游焦化企业和钢厂节前冬储补库已结束,需求缺乏明显增量。
关键数据
- 供应端:2月14-20日,国内523家样本矿山开工率48.89%,环比下降32.5个百分点;精焦煤日均产量45.88万吨,环比下降28.38万吨。矿山假期库存去化9.62万吨。
- 需求端:下游独立焦企日均产量63.74万吨,环比持平;钢厂焦炭日均产量47.23万吨,持平;钢厂铁水产量230.49万吨,环比上升1.91%。
- 进口煤:蒙煤三大口岸通关量正常,进口煤供应逐步恢复。
- 现货价格:蒙5#主焦原煤自提价1015元/吨,环比下降3元/吨;主力合约期货收盘价1101.5元/吨,基差为-86.5元/吨。
研究结论
短期内焦煤价格承压运行,主要原因是下游节后按需采购为主,而进口煤及矿山复产节奏较快。市场关注点在于上下游复工时间,预计矿山及钢厂将维持谨慎节奏,焦煤价格或震荡调整。