欧洲基于资产的融资（ABF）市场正成为私募信贷的新增长点，其规模已达4.2万亿欧元，与美国相当，但市场更为碎片化，银行占据主导地位（约75%）。私募信贷机构正积极布局欧洲ABF市场，主要受以下因素驱动：
- 高投资级信贷比例：资产由高质量抵押品提供支持，产生稳定现金流，符合全球保险和其他投资组合对投资级信贷的需求。
- 对资产密集型领域的投资需求：欧洲能源和技术发展需要大量投资，通信基础设施、数据中心和能源电网等领域存在600亿欧元的投资缺口，这些资产具有稳定现金流和明确抵押品，但长期限限制了银行融资，适合私募信贷解决方案。
- 偿付能力II改革的推动：保险投资对私募信贷的增长至关重要，降低了资本成本，使私募信贷更适合更广泛的投资级资产。美国保险公司是近年来全球私募信贷增长的主要驱动力，欧洲保险公司正开始效仿，英国偿付能力II改革的调整已为私募信贷公司收购和与保险公司联盟打开了大门。
- 对收益的需求：欧洲对私募信贷的需求日益强劲，全球公司债券利差处于2007年以来的最低水平，美元和欧元计价的投资级利差趋同。
欧洲ABF市场的主要投资领域包括：
- 人工智能和数据中心：AI数据中心需要大量资金，超出超大规模公司的内部现金流，将需要投资级信贷、证券化和私募信贷市场。
- 能源基础设施：欧洲正致力于扩大其能源基础设施，如电网和发电厂，以支持工业和经济增长以及大陆向可再生能源的转型。
- 表外融资：私募资产基础融资可以以这种方式构建，使其位于公司或政府的资产负债表之外，企业可以通过将资产表外化来保护其债务权益比或现有的贷款契约。
欧洲信贷市场以银行为主导，但银行受监管限制，难以满足欧洲对长期限投资的需求。因此，银行正与私募信贷公司合作，以优化资本、发起更广泛的资产并寻找新的收入来源。这些合作正在重塑欧洲的融资模式，银行将在连接资本提供者和使用者方面发挥关键作用，通过定价风险、设计解决方案和设计跨公共和私人市场的传输机制。
预计欧洲私募信贷将实现快速增长，但存在一些风险，包括风险调整回报率进一步压缩、信贷需求疲软、私募信贷公司无法占据市场份额、信用风险增加以及偿付能力II改革停滞或监管更加严格。
市场正在快速发展，信贷报价被压缩，银行正在形成合作伙伴关系，投资级私募信贷正在增长，国际投资者正在重新审视欧洲。最大的私募信贷公司正在利用其新获得的规模直接竞争大型企业解决方案，一些公司正在追求“巨型”交易（通常超过10亿欧元），具有复杂的结构和长期限。借款人投资级别较高，并有多个融资选择：债券市场、银行和私募信贷。私募信贷在这部分市场的成功取决于其灵活性——在期限、票面金额和结构方面。
银行和私募信贷公司都需要新的能力，数据架构和管理将是该资产类别的一个关键成功因素，允许提供商管理来自不同来源、以不同格式提供、在不同粒度级别（从基金到投资者再到工具和资产级别）的数据。我们预计，领先的数和技术提供商将利用人工智能功能来分析大规模的非结构化数据和相关文件（信贷协议、契约、契约、财务报告等）。
