交运行业周报

2026年2月2日 交运行业周报（2026/1/26-1/30） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨0.08%，申万交运行业指数回落1.40%，落后大盘1.48个百分点，在31个申万一级行业中排名第14。上周交运二级细分行业中，航运港口板块（+1.95%）、铁路公路板块（-0.41%）、物流板块（-2.84%）、航空机场板块（-4.30%）。上周交运三级行业中，航运（+2.19%）、港口（+1.42%）和高速公路（+0.10%）实现上涨。上周交运板块132家上市公司中，有49家实现上涨。截至2026年1月30日，申万交运板块PE（TTM）18.35倍，位于近5年的87.61%分位点。 投资建议 航空板块短期受春运影响，景气度提升。长期来看，供给端机队老龄化以及运力受限，需求端国际航线需求增长预期或开启航空板块超级周期。建议关注国际航线占比高，票价弹性大的全服务航司。 物流板块关注“反内卷”带来业绩修复，海外电商高增速地区为物流出海带来增量空间。技术端关注无人车、自动化分拣等技术的商业化落地重塑行业成本结构。 航运板块，上周波罗的海干散货运价指数（BDI）大幅上涨，受所有船型运价指数改善提振，在淡季逆势回升。关注后续铝土矿、铁矿石需求对散货船市场长期结构的影响。 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、局部地区地缘关系恶化；3、经济增长不及预期等。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）2025年近7亿人次出入境同比上升14.2%............................................................................................................7（二）三大航公布2025年年度业绩预告...........................................................................................................................7（三）九识与菜鸟将共建RoboVan超级航母，开启双品牌运营....................................................................................8（四）极兔速递拟发行46.5亿港元零息换股债券............................................................................................................8（五）Waymo寻求融资约160亿美元，估值逼近1100亿美元......................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................9（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2026/1/26-1/30）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2026/1/26-1/30）.....................................................................................................................5图表3：2025年年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2026/1/30）.........................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2026/1/26-1/30）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2026/1/26-1/30）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2026/1/26-1/30）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2026/1/26-1/30）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2026/1/26-1/30）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量..........................................................................................................................................................10图表13：民航货邮周转量..........................................................................................................................................................10图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................11图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................11图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................11图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................................................................................................................12图表18：中国出口集装箱运价综合指数CCFI.......................................................................................................................12图表19：内贸集装箱运价指数PDCI.............................