1市场回顾
- 现货价格小幅上涨，基差贴水收敛
- 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持16250元/吨一线震荡整理，周环比上涨250元/吨
- 沪胶2605合约与SCRWF基差维持贴水65元/吨
- 多空交投谨慎橡胶先扬后抑
- 节前一周下游轮胎行业降负停工，需求偏弱；上游低产季叠加长假效应，期货交投谨慎，仓量双减
- 沪胶2605合约缩量减仓，周周期价累计上涨1.46%至16315元/吨
- 标胶2604合约缩量减仓，周周期价累计上涨1.00%至13180元/吨
- 合成橡胶2604合约受原油下跌拖累，周周期价累计下跌1.99%至12590元/吨
2橡胶市场供需依然偏弱
- 2025年三季度全球胶市供需改善
- 东南亚产胶国产量同比小幅减少（2025年12月112.78万吨，同比下降12.72%），消费同比小幅减少（2025年12月95.63万吨，同比下降3.08%）
- 主要国家产量变化：泰国同比减少16.44万吨（-12.72%），印尼同比减少11.5万吨（-4.90%），马来西亚同比减少5.64万吨（-14.60%）
- 出口方面：泰国同比增加16.94万吨（4.30%），印尼同比增加5.95万吨（3.57%）
- 当前东南亚产区处于割胶旺季，供应压力将稳步增加
- 2025年12月我国橡胶进口量大幅增长
- 12月天然及合成橡胶进口量95.32万吨，环比上升20.62%，同比增长18.45%
- 主要来源地：泰国（同比增长29.05%），越南（同比下降8.93%）
- 国内轮胎产量增速回落行业开工率小幅回升
- 2025年11月橡胶轮胎外胎产量同比下降2.6%，1-11月累计同比增长0.6%
- 截至2026年2月13日，全钢轮胎样本企业产能利用率40.55%（同比-13.74%），半钢轮胎样本企业产能利用率56.40%（同比-8.88%），节前样本企业产能利用率将处于年内低点
- 2026年1月国内汽车销量同比小幅萎缩
- 1月汽车销量234.6万辆，同比下降3.2%；乘用车销量198.8万辆，同比下降6.8%
- 商用车市场延续向好，新能源汽车市场平稳运行，1月新能源汽车销量占比达40.3%
- 经销商库存预警指数为59.4%（同比-2.9%），物流景气指数为51.2%，重卡销量环比持平但同比大幅增长39%
- 上期所仓单大幅增加，青岛保税区库存小幅增加
- 上期所仓单周环比大幅增加1140吨至112070吨，周库存略微减少60吨至124580吨
- 青岛保税区库存小幅增加1.51万吨至60.68万吨，增幅2.55%
3结论
- 春节长假期间，国际市场商品偏多氛围较强（东京胶累计上涨2.13%，新加坡胶震荡上涨，原油期货价格大幅上涨）
- 国内云南和海南天胶产区处于停割季，国产全乳胶供应压力显著下降；东南亚产区同样处于低产季
- 轮胎企业节前停工放假导致需求受限，但节后有望逐渐恢复
- 预计节后当周国内橡胶期货将维持震荡偏强走势
