预计股指震荡偏强运行

核心观点

股指期货预计震荡偏强运行。假期前一周市场呈现冲高回落走势，受假期现金需求、资金面趋紧及交易不确定性影响，成交量缩量，但政策利好预期和增量资金净流入趋势不变，中长期上行逻辑仍牢靠。春节假期后临近两会政策窗口期，政策利好预期或将升温，海外利空效应较弱，市场情绪有所提振，预计节后首日股指高开，假期后首周流动性回流股市推动风险偏好回升，整体震荡偏强。

关键数据

• 股指走势：假期前一周上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均出现冲高回落，成交量缩量。
• 期权价格：50ETF周跌0.03%，300ETF（上交所）周涨0.47%，300ETF（深交所）周涨0.33%，中证1000指数周涨1.90%，500ETF（上交所）周涨1.95%，500ETF（深交所）周涨1.90%，创业板ETF周涨1.11%，深证100ETF周涨0.47%，科创50ETF周涨3.27%。
• 股指期货基差与月差：假期前一周四品种基差均回升，IC与IM期货当季-下季跨期价差回升。
• 期权指标：多数ETF期权成交量PCR和持仓量PCR假期前一周上升，中证1000、科创50ETF期权隐含波动率较高。

研究结论

股指期货：预计股指震荡偏强运行。政策利好预期、增量资金流入及两会窗口期支撑市场，海外环境改善，流动性回流推动风险偏好回升。 ETF期权与股指期权：维持牛市价差或比例价差温和看涨，符合股指中长线向上态势。

（仅供参考，不构成任何投资建议）