宏观金融
- 股指：震荡运行，中长期看好，逢低做多。
- 国债：震荡运行，市场担忧供给压力，但配置需求不弱，利率水平具价值，关注供给压力消化情况。
- 外汇：美国对华关税政策调整，市场关注中美贸易关系发展。
商品期货
期货市场交易指引
- 农产品：
- 生猪：05谨慎追空，待反弹滚动偏空。
- 鸡蛋：若淘汰未加速，近月合约反弹介空为主。
- 玉米：短期盘面基差偏高，区间操作为主。
- 豆粕：空单逢高介入。
- 油脂：节后油脂跟随外盘高开，建议逢低多思路。
- 黑色建材：
- 双焦：震荡运行，短线交易，炼焦煤市场弱稳，钢厂和焦化厂采购刚需。
- 螺纹钢：震荡运行，区间交易，美国对华关税政策调整，短期钢价震荡偏弱。
- 玻璃：震荡运行，震荡偏弱，供给累积，需求短暂不振，关注产线冷修和环保政策。
- 有色金属：
- 铜：高位震荡，建议逢低做多，矿端紧缺，国内库存垒库，铜价或震荡企稳。
- 铝：高位震荡，建议加强观望，供应预期改善，但市场看多氛围未变。
- 镍：震荡运行，建议逢低适度持多，印尼镍矿配额缩减，镍价或维持偏强运行。
- 锡：震荡运行，区间交易，锡精矿供应偏紧，下游消费维持刚需，锡价延续震荡。
- 银白金：区间交易，特朗普加征关税，美联储利率分歧，白银价格反弹，建议区间交易。
- 黄金：区间交易，特朗普加征关税，美联储利率分歧，黄金价格反弹，建议区间交易。
- 碳酸锂：区间震荡，供应增加，需求驱动下游排产增加，碳酸锂价格将延续震荡。
- PVC：低位宽幅震荡，区间交易，成本低位，供应持续，需求依靠软制品和新型产业，关注出口退税和供给端政策。
- 烧碱：低位震荡，低位反弹，需求疲软，供应压力大，关注供应端检修和氧化铝开工利润。
- 苯乙烯：震荡运行，偏强震荡，国内累库偏低，出口支撑价格，关注新订单跟进。
- 橡胶：区间交易，供应处于季节性减产期，下游刚需采购，胶价有上行预期。
- 尿素：区间交易，供应环比增加，需求支撑增加，价格震荡运行。
- 甲醇：区间交易，供应环比减少，下游需求疲软，内地市场行情相对偏弱。
- 聚烯烃：偏弱震荡，下游开工率持续下滑，供应端产量高位，库存累库，关注下游需求情况和原油价格波动。
- 纯碱：逢高做空，供给过剩，行业库存压力增大，价格或继续承压。
- 棉花、棉纱：震荡偏强，全球棉花产量调增，消费调减，新年度全球期末库存减至1550万吨，预期价格震荡偏强。
- 苹果：震荡运行，客商发前期包装好货源为主，整体包装发运速度尚可，果农统货成交量一般。
- 红枣：震荡运行，2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00-6.50元/公斤。
- 生猪：震荡筑底，节后生猪出栏节奏恢复，供应压力增大，消费转淡，价格仍承压下跌，关注二育和冻品入场情况。
- 鸡蛋：低位反弹，若淘汰未加速，近月合约反弹介空为主，市场供应较为充足，终端需求季节性偏淡。
- 玉米：上涨受限，短期盘面基差偏高，区间操作为主，供需博弈加剧，中长期供需格局同比偏松。
- 豆粕：低位震荡，空单逢高介入，美豆价格短期高位震荡，国内豆粕价格跟随外盘上涨，但人民币升值叠加油粕比反弹，豆粕上方承压。
- 油脂：高位震荡，节后油脂跟随外盘高开，建议逢低多思路，豆油表现将强于棕菜油，棕油和菜油表现相对偏弱。
- 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。
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