国联民生电子春节假期美股港股科技复盘推荐春节假期期间外盘

春节假期期间，外盘科技股走势强势，CPO和国产大模型领涨市场，我们分别从#海外算力、国产算力、存储三条主线总结如下： 1海外算力：➠CPO：lumentum涨幅18.66%、coherent涨幅14.25%，主要受益于前期FY26Q2公布的cpo和ocs订单超预期，cpo 产业趋势逐渐被市场认可。 ➠云商：Google涨幅 【国联民生电子】春节假期美股港股科技复盘+推荐 春节假期期间，外盘科技股走势强势，CPO和国产大模型领涨市场，我们分别从#海外算力、国产算力、存储三条主线总结如下： 1海外算力：➠CPO：lumentum涨幅18.66%、coherent涨幅14.25%，主要受益于前期FY26Q2公布的cpo和ocs订单超预期，cpo 产业趋势逐渐被市场认可。 ➠云商：Google涨幅4.29%，2月19日推出Gemini 3.1 Pro旗舰大模型，推理与代码能力大幅提升。 ARC-AGI-2推理测试得分77.1%（前代仅31.1%），Humanity’s Last Exam得分44.4%超越GPT-5.2，SWE-Bench Pro编程得分54.2%。 2国产算力：➠行情复盘：国产大模型表现亮眼，其中智谱假期涨跌幅为+49.5%，minimax涨跌幅+42.7% 。 ➠假期期间，国产旗舰模型集体上新，迎来密集爆发：智谱GLM-5、MiniMaxM2.5、千问Qwen3.5-Plus、豆包2.0+Seedance 2.0等。 我们认为#国产大模型迎来技术与商业化双重拐点：技术上从参数比拼转向Agent与效率革命，商业化从投入期进入盈利期，同时全球化加速，反向出海成新趋势。 重点关注国产算力全栈自主：国产芯片+自研框架+模型深度适配。 ➠阿里云全光Scale-up取得关键进展：全球首款3.2T NPO模块成功点亮。 并率先应用于新一代#国产四芯片交换机。 3存储芯片：➠行情复盘：美股方面，闪迪+3.74%，美光+4.01%；港股方面，兆易创新+8.92%，澜起科技+14.59% 。 ➠美光加速存储扩产应对AI基建需求持续激增：美光正在投资500亿美元，将总部所在地Boise园区规模扩大一倍以上，并正在兴建两座新的晶圆厂，预计2027年开始量产，生产DRAM，两座晶圆厂预计2028年底全面投产。 投资观点：继续看好算力主线。 1）海外重视CPO技术创新，以及谷歌链。 #CPO：富联、天孚、致尚、炬光、罗博#谷歌链：旭创、胜宏、腾景、博创、英维克2）国产重视大模型及国产芯片#国产算力：中芯、华虹、芯原、盛科、华懋等3）存储方面，除美股SNDK、MU；港股两倍做多海力士外，继续推荐#兆易创新，并关注澜起科技。