春节假期海外大事一览假期海外事件点评春节假期期间海外局势出

春节假期期间，海外局势出现多番变化，我们重点关注三项事件：（一）中东局势高度紧张，地缘风险溢价推升国际油价大幅上涨。 美国和伊朗第二轮间接谈判在瑞士日内瓦举行，但双方在核心领域仍存较大分歧，美方武力部署持续加码。 市场担忧若后续美伊谈判不畅，可能引发实质性军事冲突，带来原油供给中断风险，布油期货价格在春节假期突破71美元/桶。< 春节假期海外大事一览——假期海外事件点评 春节假期期间，海外局势出现多番变化，我们重点关注三项事件：（一）中东局势高度紧张，地缘风险溢价推升国际油价大幅上涨。 美国和伊朗第二轮间接谈判在瑞士日内瓦举行，但双方在核心领域仍存较大分歧，美方武力部署持续加码。 市场担忧若后续美伊谈判不畅，可能引发实质性军事冲突，带来原油供给中断风险，布油期货价格在春节假期突破71美元/桶。 俄乌冲突方面，俄美乌三方会谈尚未取得实质性进展，领土及安全保障等核心问题仍未解决。 （二）美国最高法院裁定特朗普“IEEPA关税”违法。 展望看，我们认为该事件无论是对经济还是对市场影响均相对有限，“IEEPA关税”败诉后，特朗普政府的备选措施将做好衔接。 后续需要关注受301/232调查覆盖的板块存在政策尾部风险，如半导体与设备、药品、无人机、商用飞机以及关键矿产等。 对中国而言，关税裁决落地后，美国对华关税将降低5%，中美贸易有望进一步修复，期待特朗普4月访华后的新变化。 （三）美国通胀数据超预期、经济数据不弱，美联储官员分歧加剧，短期市场降息预期将更为纠结。 假期内公布的美国2025年四季度GDP环比折年率回落，主要受联邦政府停摆的暂时性扰动，但核心经济动能依然稳健，AI相关投资依然是美国经济增长的重要引擎。 通胀方面，12月美国核心PCE超市场预期，表明通胀粘性仍然偏强，而1月议息会议纪要显示官员分歧在进一步加大，美联储鸽派代表人物理事米兰也下调了对2026年降息的预期，短期市场降息预期将更为纠结。 资产表现方面：春节假期期间（2月16-20日）全球股市多数上涨，美股、欧洲主要市场全线上涨，日经225指数下跌0.2%、韩国综合指数上涨5.5%。 大宗商品方面，白银、小麦、原油等上涨较多，COMEX黄金价格上涨1.3%，锡、天然气价格下跌。 汇率方面，美元指数上涨、人民币相对美元升值；债市方面，美国2年期、10年期国债收益率上涨，日本10年期、30年期国债收益率下跌。 假期海外地缘局势动荡，全球权益市场多数上涨，港股能源、半导体、软件表现比较强；大宗商品涨跌分化，黄金、白银、原油总体上涨；人民币跟美元双双走强，美元走强压制港股，但人民币升值及特朗普访华，总体为节后权益市场带来风险偏好的提振。 但是，美国较强的通胀和经济数据对于降息预期带来掣肘，短期来说降息交易将较为胶着。 风险提示：美国经济超预期回落，通胀超预期回升；全球地缘政治风险超预期，俄乌危机、巴以冲突等升级；中美关税摩擦进一步升级。