豆粕：阿根廷降雨改善或维持震荡
- 布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷2025/26年度大豆产量4850万吨，与9月预估持平；近期降雨改善大豆作物水分状况，75%作物评级正常至良好，66%种植区水分条件适宜。
- 巴西2025/26年度大豆产量预计1.7798亿吨，创纪录高位，单产3675公斤/公顷，出口量1.1219亿吨。
- 国内豆粕库存同比偏高，2月进口略低但供应整体良好，预计暂维持区间行情，关注阿根廷降雨和美贸易关税政策变化。
菜粕：进口供应改善看多谨慎
- USDA2月报告调减全球菜籽产量，调低期末库存，调增加籽出口预估，库消比大幅下降。
- 加拿大2月前两周油菜籽出口257100吨，较前一周增38%。
- 节日期间菜粕产出减少，库存39.43万吨，同比下降28.36%，供应偏低限制下调，3月9日加拿大菜籽反倾销终裁结果待定，消费淡季下预计跟随豆粕走势。
棕榈油：马棕榈油出口数据偏空市场交投谨慎
- ITS和AmSpec数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口分别下降8.9%和12.6%。
- 印尼与美国达成贸易协议，关税降19%，预计未来两年对美出口增至300万吨。
- 节日期间豆油和原油上涨，但马棕出口疲软，价格自高位回落，国内盘面小幅高开，2月买船偏高或压制上涨，关注马盘后续出口及产量数据。
棉花：USDA调减全球产量关注节后产业政策
- USDA预计2026/27年度全球棉花产量减少390万包至1.16亿包，中国产量预计减少300万包至3200万包。
- 国内BCO上调2025/26年度产量至773万吨，期末库存631万吨。节前商业库存552万吨，疆内库存偏紧，下游纱布库存小幅去化。12月棉花和棉纱进口均显著提升。
- 节后复工逐步开启，进入“金三银四”，需求边际转强，外棉反弹，郑棉短期以多头格局主导，关注关键压力位突破。
红枣：节后面临消费转弱高库存仍施压
- 新枣季货源充足，节后加工企业出货压力存，现货流通货源充裕，库存11852吨，高于同期，去化放缓。
- 需求端终端进入传统淡季，补库意愿低迷，价格稳中有弱，缺乏向上驱动。
- 短期盘面受基本面压制，关注前低支撑力度；中期视3-4月库存去化及节假日消费，关注阶段性修复机会。
生猪：节后转入供增需减现货存回调需求
- 春节后市场消费进入传统淡季，屠宰端预计压价，养殖利润仍于0元上下，不利于产能去化。
- 官方和钢联能繁数据均显示小幅反弹，限制后市上行。
- 近月合约或贴水进入交割月，盘面承压；中远期合约受制于1月能繁反弹和行业未持续亏损，但供应端调减存在，若远月回调可阶段性多配。
