行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

开工大吉以下是我们对板块的观点更新核心结论全年维度看好A

2026-02-24 未知机构 Yàng

核心结论：全年看好AI应用生产力（Agent）+泛娱乐（多模态）两大方向，以及延伸的IP价值释放，游戏看好绩优方向。
市场复盘：
- 节前A股传媒受Seedance催化放量上涨，影视、媒体、出版走强。
- 节中港股大模型公司智谱、Minimax大涨，交易GLM5发布+涨价+供不应求逻辑，今日恒科收涨+3.34%，两家大模型公司波动较大。
AI：
- 春节国产模型高密度迭代+霸榜海外openrouter最热榜单，字节Seedance等驱动漫剧行业非线性增长。
- 看好今年生产力、泛娱乐方向爆发，加速Token消耗及商业化。
- 建议关注：H股【阿里】、【智谱】、【Minimax】、快手、美图、阜博，A股掌阅、中文、昆仑、值得买、焦点等。
IP：
- 重申全年维度看好IP稀缺价值的AI时代重构&释放（对标Openai与迪士尼合作）。
- 关注中日关系变化下国产IP替代逻辑。
- 建议关注：IP公司【上海电影】、【奥飞】、泡泡玛特（新IP放学后的Merodi）、光线、阅文、中文、掌阅等。
游戏：
- 短期看好绩优方向，寒假高频数据旺季结束。
- A股建议关注：【恺英】、【华通】、巨人、吉比特；H股建议关注：【腾讯】、心动、百奥、望尘。
影视：
- 26春节档票房高基数回落，略显平淡。
- 分众：主业扎实，向上有新潮注入期权，向下股息率托底，提示配置价值。
互联网：
- ①科技方向：AI超级入口争夺春节打响第一枪，看好全栈AI服务商，建议关注阿里、腾讯、智谱、Minimax。
- ②消费方向：即时零售竞争或有所缓和，市场监管总局约谈杜绝“内卷式”竞争，建议关注阿里、美团等。