核心观点
- PCIe标准持续迭代提升数据传输速率：PCIe作为服务器总线标准，通过串行设计解决了PCI总线并行设计带宽瓶颈问题。PCIe标准持续更新，数据传输速率不断提升，PCIe 5.0速率达32GT/s，PCIe 8.0计划提升至256GT/s（2028年发布）。
- 服务器CPU PCIe通道数提升，打开插槽需求空间：PCIe通道数（如x1、x4、x8、x16）是决定设备性能的关键。英特尔第六代服务器CPU可配置PCIe通道数较第五代提升（能效核+10%，性能核+20%），推动PCIe插槽需求增长。
- PCIe 6.0适配及链路插损带来PCIe Retimer增量空间：AMD下一代EPYC霄龙处理器"Venice"有望首次适配PCIe 6.0（预计2026年推出）。PCIe协议速率提升导致链路插损增加（PCIe 5.0达36dB），PCIe 6.0插入损耗预算为32dB，PCIe Retimer芯片可解决信号质量问题，带来增量需求。
投资建议
- 建议关注：鸿腾精密（PCIe插槽供应商）、澜起科技（PCIe Retimer芯片供应商）、万通发展（收购PCIe Switch芯片供应商数渡科技）。
风险提示
- PCIe技术渗透不及预期
- 服务器需求不及预期
- 新一代服务器CPU渗透进度不及预期
