一、组合策略收益跟踪
节前一周模拟组合收益悉数上涨。利率风格组合中，二级超长型、产业超长型策略收益位居前列，周度读数分别为0.28%、0.27%；信用风格组合中，二级超长型、产业超长型策略领先，收益分别达到0.53%、0.51%。从重仓券种看，超长普信债重仓组合收益升至今年以来高点。信用风格存单重仓组合周度收益均值上行11.6bp至0.16%；城投重仓组合平均收益回升17.9bp至0.24%，带久期资产优势扩大，久期、哑铃型组合周度收益分别达到0.26%、0.32%；二级资本债重仓组合收益均值反弹近20bp至0.27%，组合久期及其表现基本呈现正相关，长端二永债成为持仓过节的合意标的，推升久期及混合哑铃型组合收益升至0.3%以上；超长债重仓策略收益均值上行38.1bp，城投、产业及二级超长型组合收益分别为0.48%、0.51%和0.53%。收益来源方面，组合票息空间持续收窄，而资本利得对收益贡献不低。节前一周模拟组合票息多下行，目前存单重仓组合、城投及商金债子弹型组合年化收益达到去年9月以来最低点，除二级超长型仍有14.3bp的收益空间外，其余策略较去年9月后低点不足10bp。此外，组合票息贡献集中在5%-25%之间，多数策略80%以上收益来自资本利得。
二、信用策略超额收益跟踪
近四周，长久期城投重仓策略累计收益占优。具体来看，多数中长端策略累计收益超过基准，城投哑铃型、城投债久期及永续债久期组合的累计超额分别达到21.4bp、18.9bp、17.3bp。银行次级债重仓组合累计超额收益与城投债组合的差距逐步抹平，得益于节前一周的亮眼表现，二永债久期策略显著跑赢基准，而久期稍短的二级债子弹型、下沉组合累计仍呈负项超额收益。从策略期限来看，中长端哑铃型策略大幅超越子弹型策略。短端方面，节前一周存单策略、城投下沉策略均跑输基准，同时城投短端下沉组合也落后于中长端基准；中长端策略超额收益升高，其中，城投哑铃型组合已经连续六周获得正项超额，且单周偏离基准达到去年下半年以来最高，而二永债久期策略超额收益分别抬升至9.2bp、13.5bp的高位，券商债重仓策略近两周累计收益却在盈亏平衡线附近徘徊；超长端方面，城投、产业及二级超长型组合超额分别增至9.6bp、12.6bp和14.8bp。
