2026W6：春节前夕新房成交清淡，二手房成交维持高位

2026W6：春节前夕新房成交清淡，二手房成交维持高位 春节前1周，新房成交同比-41.4%，二手房同比-5.7%。由于今年春假假期较晚，为抵消春节假期日历错位对同比数据的扰动，我们将周报第三章统计的样本城市二次统计，以春节周开始和结束日期为锚进行周度对齐。本周为春节前1周，样本城市新房成交面积为101.4万方（同比-41.4%），样本城市二手房成交面积为132.9万方（同比-5.7%）。整体来看，今年春节前3周新房成交不及上年同期，二手房成交量能维持在相对高位。临近春节假期，地方新房网签数据将逐步减少或暂停，二手房中介机构也将进入休假，预计近期高频数据将明显回落。 增持（维持） 新房：以下是按照常规日历周统计的成交情况。本周30个城市新房成交面积为113.2万平方米，环比下降14.2%，同比提升146.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为31.4万方，环比-25.0%，同比+222.2%；样本二线城市为59.5万方，环比-3.3%，同比+180.1%；样本三线城市为22.2万方，环比-21.8%，同比+48.7%。 二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计148.2万方，环比下降27.5%，同比增长170.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为61.7万方，环比-28.1%；样本二线城市为61.0万方，环比-28.5%；样本三线城市为25.5万方，环比-23.6%。 作者 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师夏陶执业证书编号：S0680524070006邮箱：xiatao@gszq.com 房价方面，2026年1月70城新房房价环比-0.4%，同比-3.3%。一线、二线、三线城市环比分别-0.3%、-0.3%、-0.4%。新房价格环比上涨5城（-1，较上月变化，下同），环比下跌62城（+4）。2026年1月70城二手房房价环比-0.5%，同比-6.2%。一线、二线、三线城市环比分别-0.5%、-0.5%、-0.6%。二手房价格环比上涨2城（+2），环比下跌67城（-3）。 相关研究 1、《房地产开发：2026W5：如何理解上海收储新政？》2026-02-082、《房地产开发：C-REITs周报——双轨并行，商业不动产REITs密集上报》2026-02-073、《房地产开发：2026W4：本周新房成交同比-32.3%，关注春节假期对齐后的同比表现》2026-02-01 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-0.7%，落后沪深300指 数1.05个百分点，在31个申万一级行业排名第19名。 信用债：本周（2.9-2.15）共发行房企信用债8只，环比减少8只；发行规模共计81.49亿元，环比减少58.76亿元，总偿还量9.75亿元，环比减少27.56亿元，净融资额为71.74亿元，环比减少31.2亿元。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、 中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 1.春节前夕新房成交不及上年，二手房成交维持高位......................................................................................32.行情回顾 ...................................................................................................................................................63.重点城市新房二手房成交跟踪....................................................................................................................93.1新房成交（商品住宅口径）..............................................................................................................93.2二手房成交（商品住宅口径）.........................................................................................................114.重点公司境内信用债情况.........................................................................................................................135.本周政策回顾..........................................................................................................................................156.投资建议 .................................................................................................................................................17风险提示...................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：样本城市新房二手房春节前后周度对齐...........................................................................................3图表2：70个大中城市新建商品住宅销售价格指数（一二线城市，%）.........................................................4图表3：70个大中城市二手住宅销售价格指数（一二线城市，%）...............................................................5图表4：本周申万一级行业指数涨跌幅排名..................................................................................................6图表5：本周各交易日指数表现...................................................................................................................6图表6：近52周地产板块表现....................................................................................................................6图表7：本周涨幅前五个股（人民币元）.....................................................................................................7图表8：本周跌幅前五个股（人民币元）.....................................................................................................7图表9：本周重点房企涨跌幅排名...............................................................................................................7图表10：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）.........................................................7图表11：本周重点房企跌幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）.........................................................8图表12：近6月样本城市新房成交面积及同比.............................................................................................9图表13：近6月样本一线城市新房成交面积及同比......................................................................................9图表14：近6月样本二线城市新房成交面积及同比......................................................................................9图表15：近6月样本三线城市新房成交面积及同比......................................................................................9图表16：样本30城历年新房周度成交（万方，4周移动平均）..................................................................10图表17：样本30城新房成交面积数据跟踪................................................................................................10图表18：近6月样本城市二手房成交面积及同比.................................................................