铜日报：铜价高位波动，春节期间关注美元可能的走强风险

铜价高位波动，春节期间关注美元可能的走强风险 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2026年02月12日，SHFE主力合约价格小幅走高至102770元/吨，较前一日上涨0.75%。基差整体走弱，其中升水铜贴水加深至-45元/吨，平水铜维持-70元/吨贴水，湿法铜贴水小幅收窄至-120元/吨；LME(0-3)贴水维持在-76.01美元/吨。 持仓与成交：持仓量小幅扩大，2026年02月11日，LME铜持仓增加893手至326184手；成交量显著收缩，因春节假期临近，市场参与度下降，资讯显示下游交投氛围清淡，现货升贴水走弱。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 www.thqh.com.cn 供给端：供给相对稳定但存在潜在扰动。南美洲可能成为关键矿产供应链新中心，CopperTech金属公司应用新技术提升Konkola矿勘探效率；但RioTinto与Glencore合并终止可能影响全球铜资源竞争。春节假期导致国内阳极铜开工率下降27.90个百分点至38.98%，冶炼活动放缓。 需求端：需求显著减弱，主要受春节假期影响。下游电力、建筑和汽车领域新增订单降温，黄铜棒开工率环比下降6.09个百分点至40.31%，漆包线开机率下降10.27个百分点至73.53%；山东和华北地区市场进入假期状态，物流停运，采购需求疲软，再生铜杆报价贴水扩大至1000元/吨。 库存端：库存持续累积，反映供需宽松。LME库存增至187179吨，SHFE库存增至196650吨；上海地区大幅垒库，因进口窗口打开期间货源到港，叠加需求减弱。 价格走势判断 未来一到两周铜价预计维持低位震荡。供给端变化驱动：短期冶炼活动因春节放缓，但库存累积和新技术应用可能缓解紧张；需求端变化驱动：假期导致下游需求持续疲软，节后复工需时间，需求复苏滞后；宏观情绪驱动：供应链调整提供中长期支撑，但假期市场情绪偏谨慎。预计铜价区间在100000-103000元/吨。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出必须按照指定的结构：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。 结构框架： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：讨论主力合约的价格变化和基差情况。 - **持仓与成交**：讨论持仓量和成交量的变化。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：分析供给方面的变化，如矿山产量、冶炼产能、库存等。- **需求端**：分析需求方面的变化，如电力、建筑、汽车等领域的需求。- **库存端**：分析库存变化情况。 3. **价格走势判断**：结合以上分析，预测未来一到两周的价格走势，从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度分析驱动原因，并用一句话总结价格变动区间。 关键规则： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日），但这里的数据日期是2026-02-12等。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 返回内容中包含正文即可（意思是只输出正文，不需要标题如"## 铜期货市场数据变动分析"，但用户指定了框架，所以我需要包括这些标题）。 - 避免在分析时使用“一、”、“二、”、“三、”序号。 - 避免使用emoji符号。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，准确性和时效性。 数据提供： - 数据表格包括日期2026-02-12, 2026-02-11, 2026-02-06的变化。 - 关键指标：现货价格、升贴水、SHFE价格、LME价格、库存（LME、SHFE、COMEX）。 - 走势有数值变化，如现货(SMM:1#铜)从101980.0到102180.0（变化750.0，变化率0.74%）。 资讯提供： - 多个SMM快讯，涉及开工率下降、春节假期影响、供应链变化、合作伙伴关系等。 - 具体资讯如黄铜棒开工率下降至40.31%，漆包线开机率下降至73.53%，阳极铜开工率下降至38.98%。 - 春节假期导致下游需求减弱，市场成交清淡。 现在，分析每个部分： **1. 铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**： - 主力合约：SHFE价格从2026-02-11的102000元/吨上升到2026-02-12的102770元/吨（变化770元/吨，上涨0.75%）。LME价格从2026-02-06的13100美元/吨上升到2026-02-11的13239美元/吨（数据中没有2026-02-12的LME价格）。 - 基差：现货升贴水。升水铜从2026-02-11的-25元/吨到2026-02-12的-45元/吨（变化-20元/吨），显示贴水加深。平水铜维持在-70元/吨。湿法铜从-130到-120（变化+10元/吨）。LME(0-3)贴水-76.01美元/吨（2026-02-11）。 - 用词：SHFE价格小幅走高，基差走弱（贴水加深）。 - **持仓与成交**： - 数据中没有直接提供持仓量和成交量，但资讯中提到LME持仓增加893手（铜持仓326184手增893手）。 - 从资讯看，市场成交清淡，参与度下降。 - 用词：持仓量小幅扩大（LME持仓增加），成交量收缩（因春节假期）。 **2. 产业链供需及库存变化分析** - **供给端**： - 资讯：南美洲供应链机会（阿根廷、巴西等），可能影响未来供给。Konkola矿合作应用新技术，可能提升效率。RioTinto与Glencore合并终止，可能影响全球铜供给格局。 - 库存：LME库存从165939吨（2026-02-06）上升到187179吨（2026-02-12），增加12.8%。SHFE库存从189100吨到196650吨，增加3.99%。COMEX库存略增。 - 春节影响：阳极铜开工率下降，国内废产阳极板企业停产。 - 总结：供给相对稳定或略增，库存累积。 - **需求端**： - 资讯：春节假期导致下游需求减弱。黄铜棒开工率下降至40.31%，漆包线开机率下降至73.53%。下游企业休假，采购需求减弱。山东地区成交清淡，升贴水贴水。 - 数据：现货升贴水显示贴水加深，表明需求疲软。 - 领域：电力、建筑、汽车等需求因假期放缓。 - 总结：需求端显著减弱，因春节假期。 - **库存端**： - 数据：LME库存增加，SHFE库存增加，COMEX库存略增。 - 资讯：上海地区大幅垒库（库存累积）。 - 总结：库存持续累积，反映供需失衡。 **3. 价格走势判断** - 未来一到两周走势：考虑到春节假期（资讯中提到下周进入假期模式），需求端继续疲软，供给端相对稳定，库存累积。预计价格维持震荡或小幅下跌。 - 驱动原因： - 供给端变化：供给稳定或略增，库存增加，但中长期有潜在利好（如新技术、供应链调整）。 - 需求端变化：需求因假期显著减弱，节后可能复苏，但短期内疲软。 - 宏观情绪：资讯中没有明显宏观事件，但整体情绪可能偏谨慎。 - 一句话总结价格变动区间：预计铜价在短期内维持低位震荡，区间在[100000, 103000]元/吨（基于SHFE价格）。确保语言简洁明了： - 用词如“小幅回落”、“走高”、“基差走弱”、“成交量收缩”、“库存累积”等。 - 引用日期：例如，“2026-02-12数据显示”。 - 避免序号，使用bullet points在框架内。 输出框架： ## 铜期货市场数据变动分析 - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 *** ## 价格走势判断 现在，撰写内容。