城地香江机构调研纪要

调研日期: 2026-02-11 上海城地香江数据科技股份有限公司是一家专注于云基础设施产业、云数据服务产业和岩土工程产业的上市公司,股票代码为603887。公司成立于1993年,在通信基础设施领域深耕20多年,是国内领先的云基础设施服务商。公司拥有机电工程总承包一级、电子与智能化工程专业承包一级、输变电工程专业承包三级资质,以及拥有增值电信业务经营许可证(云服务牌照)、ABB开关柜授权、伊顿低压柜授权、施耐德开关授权、MVnex开关柜授权和ISO9001、ISO14001、GB/T28001-2001管理体系认证、CCC、泰尔认证等。公司服务于国内三大通信运营商及相关政企客户,业务覆盖投资、设计、运营、运维等全生命周期,提供从信息基础设施到数字城市整体解决方案的服务及实施运营。此外,公司还是岩土工程版块的全国龙头企业,提供岩土工程全栈解决方案。 问题 1:面对 AI 智算需求的爆发式增长,贵公司在高功率机柜(如50kW 级别)的技术储备、产能布局及客户拓展方面有哪些具体规划? 上市公司回复:公司主要根据客户要求制造、采购产品,高功率机柜是目前的市场趋势,公司会紧跟市场趋势及要求提供相关产品和服务。问题 2:贵公司目前 IDC项目的整体交付情况如何?是否存在因供应链关键设备供应紧张导致交付延迟的情况(如宁夏项目)? 上市公司回复:去年受到终端客户算卡采购受限因素的传导,影响了部分项目预计的交期,但对公司整体影响不大。关键设备方面,主要是柴发因为短期内市场需求快速上升,确实存在供不应求的情况,公司拥有较强的供应链管理能力,与相关制造企业有长期合作,保持着较好的合作关系,整体采购受限影响有限。 问题 3:贵公司目前已取得多项 IDC相关资质及产品授权,未来是否计划进一步拓展云服务、数据安全等增值服务业务,以丰富收入结构? 上市公司回复:公司聚焦于主营业务,目前尚无开展云服务、数据安全等增值服务业务的相关计划。 问题 4:国家对数据中心 PUE 指标提出明确要求,公司现有数据中心的平均 PUE 水平是多少?针对新建及改扩建项目,将采取哪些技术措施确保 PUE≤1.25 的标准? 上市公司回复:公司在投建数据中心时,会充分考虑现行政策规定及客户要求,做好冗余设计。目前公司各个数据中心均符合国家的相关要求。 问题 5:面对腾讯、阿里、字节等互联网巨头算力布局的深化,贵公司目前是否已与头部科技企业建立长期合作机制? 上市公司回复:公司长期深耕数据中心行业,已实现全产业链优势特点,在数据中心产品制造、集成、投资运营领域已有一定的口碑,希望未来可以继续在数据中心全生命周期服务上发力,紧跟市场需求。 问题 6:目前是否有并购计划 上市公司回复:公司目前暂无实质性的并购计划。 问题 7:今年的股权激励是否会解锁? 上市公司回复:激励计划第二期解锁的条件之一是完成公司整体营收目标 19亿元,前三季度已实现营收 17.14亿元,最终是否完成考核目标,公司会在 2025 年度报告披露后发布相关公告。 问题 8:定增的情况如何?是否有截止时间? 上市公司回复:目前还在正常推进中,如有相关进展,公司会及时公告。 问题 9:公司是否有很强的定价权? 上市公司回复:定价依据的主要是实际的商业条件。 问题 10:公司制造的产品主要有哪些? 上市公司回复:主要是母线、机柜、配电设备等数据中心设备。 问题 11:26年算力市场是否比 25年有明显的业务爆发? 上市公司回复:终端大厂的资本开支传导到市场需要时间,截至目前没有感受到明显业务爆发的情况。 问题 12:公司资产负债率 73%,未来有哪些措施降负债吗? 上市公司回复:公司数据中心投建维业务属于重资产投资范畴,资产负债率在行业内处于正常区间,公司会充分关注自身资产负债率情况,合理把握业务规模与负债风险间的平衡。 本次机构调研内容中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。