核心观点与关键数据
公司业务与资质
上海城地香江数据科技股份有限公司（603887）专注云基础设施、云数据服务和岩土工程产业，是国内领先的云基础设施服务商。公司拥有机电工程总承包一级等资质及云服务牌照，服务于三大通信运营商和政企客户，提供全生命周期服务。同时，公司是岩土工程全国龙头企业，提供全栈解决方案。
高功率机柜与市场趋势
公司紧跟市场趋势，根据客户需求提供高功率机柜（如50kW级别）产品。目前主要根据客户要求制造和采购，无具体产能布局规划。
IDC项目交付情况
去年受终端客户算卡采购受限影响，部分项目交付延迟，但整体影响不大。关键设备如柴发供不应求，但公司供应链管理能力较强，长期合作企业支持，采购受限影响有限。
云服务与增值业务
公司聚焦主营业务，目前无计划拓展云服务、数据安全等增值业务。
PUE指标与节能措施
现有数据中心均符合国家PUE要求，新建及改扩建项目将采取冗余设计等技术措施确保PUE≤1.25。
头部科技企业合作
公司已实现全产业链优势，希望未来继续在数据中心全生命周期服务上发力，但未与头部科技企业建立长期合作机制。
并购与股权激励
公司目前暂无实质性并购计划。股权激励第二期解锁条件为完成19亿元营收目标，前三季度已实现17.14亿元，最终结果将在年度报告后公告。
定增与定价权
定增仍在正常推进中，如有进展将及时公告。公司产品定价依据实际商业条件。
产品与技术
公司主要制造母线、机柜、配电设备等数据中心设备。
算力市场与业务爆发
截至2026年2月，未感受到算力市场明显业务爆发，终端大厂资本开支传导需时间。
资产负债率与降负债措施
公司资产负债率73%，处于行业正常区间。数据中心投建维业务属重资产投资，公司将合理把握业务规模与负债风险平衡，无具体降负债措施。
投资风险提示
调研内容中涉及外部环境判断、发展战略等描述不构成公司对投资者的实质承诺。
