酒店行业推荐观点更新20260212看好长逻辑兑现建议逢低布局华住前期涨

看好长逻辑兑现，建议逢低布局华住前期涨幅较大，随着空头回补减少，市场焦点已从“质疑RevPAR能否转正”切换至“验证RevPAR修复弹性” 的新阶段。在淡季高频数据缺乏亮点的背景下，股价出现调整属于正常现象。以全年维度看，我们依然坚定看好“慢变量” 逐步兑现所带来的上涨空间：1）宏观与政策红利：“十五五” 期间，内需对经济拉动的权重将进一步提升。在供给侧政策支持下，精神消费与服务业消费的增 酒店行业推荐观点更新20260212 看好长逻辑兑现，建议逢低布局华住前期涨幅较大，随着空头回补减少，市场焦点已从“质疑RevPAR能否转正”切换至“验证RevPAR修复弹性” 的新阶段。在淡季高频数据缺乏亮点的背景下，股价出现调整属于正常现象。以全年维度看，我们依然坚定看好“慢变量” 逐步兑现所带来的上涨空间：1）宏观与政策红利：“十五五” 期间，内需对经济拉动的权重将进一步提升。在供给侧政策支持下，精神消费与服务业消费的增速有望跑赢消费大盘。2）供需格局优化：酒店行业供给增速放缓，而需求维持高景气，供需结构的改善将持续驱动RevPAR 3）估值与周期错配：宏观信号PPI自2025年8月起已连续5个月环比回升，同比降幅收窄，12月PMI企稳于荣枯线附近。历史经验显示，PPI向CPI的传导需3-6个月，但酒店估值通常先于基本面回升。4）估值性价比：当前亚朵对应17倍PE，华住20倍PE，首旅19倍PE，锦江22倍PE，PEG仅为0.7-1 倍（历史周期上行期PEG往往达1.5-2倍）。相比航空（受油价汇率扰动）和OTA（反垄断不确定性），酒店行业业绩兑现能力更强，是配置出行链的优质标的。