综合晨报：美股全线大跌，中国央行将开展1万亿买断式逆回购

美股全线大跌，中国央行将开展1万亿买断式逆回购 2026-02-13 宏观策略（美国股指期货） 初请失业金人数降至22.7万人 美国三大股指开盘跳水。 宏观策略（黄金） 美国总统特朗普：必须与伊朗达成协议 贵金属遭遇抛售，黄金跌3%白银跌11%，大宗商品集体下跌。市场受到地缘政治局势的影响，美伊谈判进展是关注重点，特朗普表示未来一个月可能达成协议，对贵金属偏空。 宏观策略（国债期货） 央行将开展1万亿元买断式逆回购操作 股市窄幅震荡，央行逆回购投放规模较大，同时明日买断式逆回购净投放规模将达到5000亿元，债市走强。 黑色金属（铁矿石） 南非矿石出口商计划修复OREX铁路运输能力 本周铁水小幅恢复2万吨/天，考虑终端订单平缓，市场对春节后铁水恢复力度预期谨慎。考虑春节假期因素，建议观望为主。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 农产品（豆粕） 阿根廷大豆产量预计达到4850万吨，但仍需更多降雨 基本面数据不佳，但CBOT大豆盘面仍继续走强，主要因市场认为中美关系向好且美豆出口前景改善。国内豆粕期价跟随外盘及进口大豆成本走高，现货市场基本进入假期状态。 能源化工（碳排放） 2月12日CEA收盘价78.7元/吨 碳市场整体交易活跃度较2025年底明显降温，市场整体延续平淡，价格以宽幅震荡为主，有需求的企业可考虑逢低买入。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................31.2、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................31.3、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................31.4、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................42.1、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................42.2、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................52.3、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................52.4、能源化工（甲醇）............................................................................................................................................................62.5、能源化工（碳排放）........................................................................................................................................................62.6、航运指数（集装箱运价）................................................................................................................................................7 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（股指期货） 特朗普再度表示将要访华(来源：wind) 美国总统特朗普预计4月初访问中国，习近平主席将同其会见，消息人士还称中美贸易“休战”预计会延长。外交部发言人林剑对此表示，不久前的两国元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望。习近平主席重申了对特朗普总统访华的邀请。双方就此保持着沟通。 点评：A股震荡分化，红利走弱，科技股走强，节前需要担忧的因素在于美股科技股下跌带来的负面传导。建议缩减一定仓位。 投资建议：股指多头策略继续持有。 1.2、宏观策略（黄金） 美国1月成屋销售总数年化391万户(来源：wind) 美国1月成屋销售总数年化391万户，预期418万户，前值由435万户修正为427万户。 美国总统特朗普：必须与伊朗达成协议(来源：wind) 美国总统特朗普：必须与伊朗达成协议；未来一个月内可能达成协议。 点评：贵金属遭遇抛售，黄金跌3%白银跌11%，大宗商品集体下跌。市场受到地缘政治局势的影响，美伊谈判进展是关注重点，特朗普表示未来一个月可能达成协议，对贵金属偏空。美股科技股走弱也拖累整体市场风险偏好，短期美联储降息意愿较低，货币政策缺乏增量刺激，资产价格便难以上涨。此外，上期所调整白银套保额度规则后，白银下跌风险进一步增加，也会拖累黄金。国内假期休市在即，建议降低仓位过节。 投资建议：贵金属短期面临下跌风险，建议轻仓过节。金银比价回升。 1.3、宏观策略（美国股指期货） 初请失业金人数降至22.7万人(来源：iFind) 截至2月7日当周，经季节性调整后初请失业金人数下降5000人，至22.7万人。 共和党要员Tillis反对参院接手鲍威尔调查(来源：iFind) 美国共和党参议员ThomTillis拒绝了由参议院银行委员会自行对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开调查的提议。该提议旨在取代司法部的调查，并为委员会批准美国总统唐纳德·特朗普提名的下一任美联储主席扫清障碍。 点评：昨夜美股、大宗商品开盘后迅速跳水，跌幅扩大，美债收益率降低，收盘时三大股指跌幅均超过1%，但盘前并未看到显著触发因素，非农数据在短期则缓解了市场对于经济下行的担忧，而近期对于科技巨头资本开支的担忧仍未消除，CPI数据公布前市场转向谨慎可能进一步引发流动性冲击，关注今晚公布的通胀数据，若通胀未显著回升，那么预计美股维持高位震荡。 投资建议：预计美股维持高位震荡。 1.4、宏观策略（国债期货） 央行将开展1万亿元买断式逆回购操作(来源：中国人民银行) 2月12日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月13日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 央行开展了1665亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，2月12日以固定利率、数量招标方式开展了1665亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1665亿元，中标量1665亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了4000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日1185亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4480亿元。 点评：市场消息相对不多，期货成交量下降，债市延续走强。若没有有效利空消息，债市走强行情应能延续，且若市场走强时间足够长，TL也会出现补涨。后市潜在的利空一是节后股市或表现较强，需观察风险偏好的变化；二是3月中上旬政府债供应将再度上升，届时也要观察配置盘的承接力量。对于T以及10Y国债而言，当前估值已经偏高，虽然后续可能仍有走强空间，但其本质已是透支未来降息空间，走强幅度应较为有限，10Y国债下一目标点位为1.75%。对于TL来说，若市场对供给放量、股市走强的担忧完全缓解，TL有望修复至去年11月下旬的价格，不过考虑到相关利空逻辑难被彻底证伪，因此TL潜在的上涨空间也是较为有限的。 投资建议：短期市场存在上涨动力，不过追涨性价比不高，待市场上涨动力趋缓后关注做空机会。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（动力煤） 印尼个别大矿报价高至60-61美元/吨(来源：Mysteel) 2月12日印尼低卡动力煤报价延续偏强走势。受印尼产量配额收紧及雨季影响，市场流通资源有限，矿山报价持续高位坚挺，现市场Q3800巴拿马船FOB主流报价57-59美元/吨，个别大矿报价高至60-61美元/吨，可成交价区间55-56美元/吨，但实际成交稀少，进口贸易商多以谨慎观望为主。预计短期进口煤价将延续高位，需关注印尼方实际供应情况及国 内终端对价格接受高度。 点评：印尼政策持续发酵，现货价格节前涨幅扩大。考虑2月份国内煤矿季节性减产，进口煤政策风险，日耗季节性高位支撑下，预计短期煤价支撑较强。关注春节前后日耗情况，和印尼配额政策具体落地。 投资建议：预计短期煤价支撑较强。关注春节前后日耗情况，和印尼配额政策具体落地。 2.2、黑色金属（铁矿石） 南非矿石出口商计划修复OREX铁路运输能力(来源：Mysteel) 2026年非洲矿业投资大会（MiningIndaba2026）在开普敦正式开幕。会上，非洲铁矿石出口商就北开普至萨尔丹哈港出口走廊（简称OREX铁路走廊）的未来方向提出明确主张：短期内以基础设施修复为首要任务，长期则致力于推行“综合特许经营”模式。矿石用户论坛（theOreUsersForum，简称OUF）将这一整套方案称为该走廊的“北极星”。 点评：假期临近，市场交投放缓，矿价延续弱势震荡。基本面角度，本周铁水小幅恢复2万吨/天，考虑终端订单平缓，市场对春节后铁水恢复力度预期谨慎。远期成交尚可，矿价100美金下方空间预计有限。考虑春节假期因素，建议观望为主。 投资建议：本周铁水小幅恢复2万