原油期货市场数据变动分析
主力合约与基差：SC原油主力合约价格从476.1元/桶小幅走高至476.8元/桶，涨幅0.15%；WTI和Brent主力合约价格均维持稳定，分别为64.2美元/桶和69.08美元/桶。价差方面，SC-Brent价差从-0.21美元/桶走强至-0.09美元/桶，涨幅57.14%；SC-WTI价差从4.67美元/桶走强至4.79美元/桶，涨幅2.57%；Brent-WTI价差持平于4.88美元/桶；SC连续-连3价差从-8.6元/桶小幅回落至-8.7元/桶，跌幅1.16%。
持仓与成交：仓单方面，2026-02-11上期所中质含硫原油期货仓单维持3464000桶不变，低硫燃料油仓库仓单减少800吨至4980吨，石油沥青厂库仓单增加5000吨至34710吨。持仓数据未提供，仓单方面显示局部库存压力缓解，但下游产品库存积累。
产业链供需及库存变化分析
供给端：2026-02-11欧佩克月报显示，OPEC+成员国1月产量总体下降，总产量环比减少43.9万桶/日至4245万桶/日，主要受哈萨克斯坦产量下滑影响。具体国家变化包括：阿联酋减少1.4万桶/日至338.9万桶/日、尼日利亚减少1.9万桶/日至147.8万桶/日、利比亚减少0.6万桶/日至130.4万桶/日、阿尔及利亚减少0.2万桶/日至96.8万桶/日、委内瑞拉减少8.7万桶/日至83万桶/日、伊朗减少8.1万桶/日至312.9万桶/日；伊拉克增加3.8万桶/日至415.7万桶/日、沙特增加1.3万桶/日至1008.6万桶/日。地缘事件影响供给，墨西哥瓦哈卡州输油管道爆炸导致供应中断风险；乌克兰袭击俄罗斯伏尔加格勒炼油厂可能影响区域供给稳定性。国际制裁方面，特朗普政府讨论扣押伊朗油轮，可能进一步限制伊朗出口。
需求端：2026-02-11欧佩克月报维持2026年和2027年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日，预计航空旅行和公路交通支撑需求，美元贬值提供额外支撑。实际需求数据显示，2026-02-11美国至2月6日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求降至539.61万桶/日，环比前值580.43万桶/日显著回落，反映短期成品油需求承压。印度转向采购美国和委内瑞拉原油，可能提振区域需求，但整体需求受制于炼厂装置扰动。
库存端：2026-02-11美国至2月6日当周EIA战略石油储备库存减少0.1万桶，环比前值21.4万桶回落。仓单方面，2026-02-11上期所原油仓单维持3464000桶稳定，低硫燃料油仓库仓单减少800吨，显示局部库存压力缓解；但石油沥青厂库仓单增加5000吨，表明下游产品库存积累。
价格走势判断
原油价格预计维持高位震荡格局。供给端OPEC+产量持续收缩，叠加地缘事件如墨西哥管道爆炸和乌克兰炼油厂袭击加剧供应不确定性，支撑价格上行；需求端虽受全球增长预测支撑，但美国蒸馏燃油需求显著回落和成品油库存积累带来下行压力。库存端整体小幅减少，但战略储备降幅有限，限制价格突破空间。综合供需和库存变化，SC原油主力合约小幅走高反映市场对供给紧张的担忧，但需求疲软风险抑制涨幅，未来需关注2026-02-11美国非农就业数据和中国PPI等宏观指标对需求预期的扰动。
