燃料油日报：原油小幅震荡 高硫燃油延续近日偏强走势

核心观点

华泰期货研究院能源组对燃料油期货市场进行分析，指出高硫燃料油（FU）延续偏强走势，价格保持在9月以来高位，而低硫燃料油（LU）则小幅回调，盘面表现偏弱。

市场分析

• 高硫燃料油（FU）：近期市场支撑因素较强，市场结构短期偏强运行。但考虑到其裂解价差已位于高位区间，随着利好因素逐步消退，冬季FU估值存在回调空间。
• 低硫燃料油（LU）：配额偏紧，预计四季度国产量下滑，市场结构受到支撑，市场强度弱于高硫燃料油。

策略

• 单边中性，观望为主。
• 逢高空FU对Brent裂解价差。

风险

• 原油价格大幅波动。
• 俄罗斯炼厂开工不及预期。
• 炼厂需求超预期。
• 中东发电厂需求超预期。
• 汽柴油大幅走弱。
• FU仓单量极低。

关键数据

• 上期所FU主力合约FU2501夜盘收涨0.7%，报3169元/吨。
• INE LU主力合约LU2502夜盘收跌0.93%，报3848元/吨。
• 高硫燃料油近期价格保持在9月以来高位。
• 低硫燃料油盘面表现偏弱。

研究结论

可以关注逢高空FU冬季合约裂解价差的机会。低硫燃料油市场结构受到支撑，但强度弱于高硫燃料油。