基金产品分析报告：长盛全债指数增强(510080):低利率环境下的稳健收益解决方案

长盛全债指数增强型债券投资基金，是当前国内市场中唯一一只增强型债券指数基金，以标普中国全债指数为核心跟踪基准，投资范围涵盖转债与股票品种，形成兼具指数化纪律性与主动增强空间的运作模式。基金经理王贵君在产品管理中始终秉持获取超越基准稳健回报的初心，立足债券指数增强的本质，为有刚性债券配置需求的投资者提供“风险可控、收益稳定增厚”的解决方案，实现“纯债+”的绝对收益目标。截至2026年1月31日，产品自基金经理管理以来实现年化回报4.92%,最大回撤仅-1.53%，业绩超额持续稳定，波动率特征与债券宽基指数接近，绝对收益特征显著。 指数化增强性投资主要体现在债券资产一定程度上的主动管理和在限定比例内的股票资产配置上。债券部分通过对组合久期与目标指数久期偏离、适时调整类属资产及个券获得超越目标指数收益。股票投资作为债券投资的有益补充，致力于提高投资组合收益并适当分散风险，主要投资于行业地位领先、业绩优良、持续分红的大盘价值股，风格相对稳健保守，不追求极致收益。基金经理在投资操作中坚守绝对收益思路，力求组合风险收益特征较纯债基金不会发生明显偏离，严控回撤。风险框架模型基于风险平价视角，考虑股票与债券资产的相关性和对冲性，以及股票资产的波动性，确定含权资产仓位上限，并根据估值水平、市场情绪等因素对仓位进行动态调整，维持风险收益比最优。 作为“纯债+”定位的产品，长盛全债指数增强可同时满足机构配置型资金与财富端零售资金的核心投资需求：对于保险、养老金等通常以债券宽基指数作为纯债考核基准的机构投资者，产品长期持续跑赢债券宽基指数，风险收益特征与债券宽基指数相近，在有效跟踪基准的前提下贡献稳定超额收益，助力机构投资者在控制跟踪误差与组合波动的同时，顺利实现投资考核目标，契合机构配置型资金“基准对标”需求。对于风险偏好相对较低、规避权益市场高波动、追求本金相对安全，同时希望适度把握权益市场机会以提升收益的零售投资者，在债市收益中枢下行的市场环境下，产品“纯债打底、适度增强”的定位，可在不显著增加组合风险的前提下优化收益水平，精准匹配投资者稳健增值的理财配置诉求，尤其适合临近退休人群、保守型家庭等低风险偏好群体。 王贵君先生具备13年证券从业经验，兼具数理功底与长期债市实战经验，曾任中债资信评估有限责任公司评级分析师，上投摩根基金管理有限公司债券研究员，2017年6月加入长盛基金管理有限公司，历任投资经理助理、投资经理、专户理财部副总监、固定收益部副总经理，现任固定收益部总经理。目前在管产品5只，涵盖中长期纯债型基金、增强指数型债券基金和混合债券型一级基金，截至2025年末，在管规模合计285.13亿元。 王贵君的投资风格坚持风险预算先行，终将风险控制置于收益之上，通过搭建量化风险预算模型，将组合总风险科学分解至每类资产、每只个券，依托量化分析平衡个体风险与组合风险，优化收益风险比率，秉持绝对收益导向。大类资产配置是其获取超额收益的关键来源之一，凭借对宏观经济周期、利率走势、信用环境的深刻研判，自上而下把握各类债券资产及转债、股票的投资性价比，基于风险平价视角动态调整组合仓位结构、类属配置与久期。知行合一则是其投资风格的核心底色，王贵君始终坚守自身投研体系，不被短期市场情绪左右，将“绝对收益、稳健增值”的理念贯穿于投资决策的每一个环节，投资策略与实际持仓高度契合。 财政政策及货币政策超预期影响股债市场；海外政策扰动或经济超预期衰退带来股票市场大幅波动风险；海外政治摩擦及地缘冲突影响全球风险偏好等；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 内容目录 一、长盛全债指数增强投资价值分析...............................................................41、产品概况：全市场唯一债券指数增强型基金..................................................42、风险收益特征分析：回报连续稳定跑赢基准，风险控制表现优异................................53、策略特征分析：“纯债指数增强+资配视角下稳健含权增厚”双锚驱动............................6二、基金经理王贵君：绝对收益画线派............................................................131、背景与经验：兼具数理功底与长期债市实战经验.............................................132、投资风格分析：风险预算先行，资产轮动精准，知行合一.....................................13风险提示......................................................................................14 图表目录 图表1：长盛全债指数增强产品要素..............................................................4图表2：长盛全债指数增强规模变化（亿元）......................................................5图表3：长盛全债指数增强持有人结构分布........................................................5图表4：长盛全债指数增强收益表现..............................................................5图表5：长盛全债指数增强净值走势..............................................................5图表6：长盛全债指数增强最大回撤..............................................................5图表7：长盛全债指数增强各年度波动率表现......................................................6图表8：长盛全债指数增强年化波动率表现........................................................6图表9：长盛全债指数增强2025半年报收益拆分...................................................6图表10：长盛全债指数增强夏普比率.............................................................6图表11：标普中国全债指数编制方案.............................................................7图表12：标普中国全债指数与中债总财富指数久期变化.............................................7图表13：标普中国全债指数与中债总财富指数到期收益率变化.......................................7图表14：标普中国全债指数券种分布.............................................................7图表15：中债总财富指数券种分布...............................................................7图表16：标普中国全债指数期限分布.............................................................8图表17：中债总财富指数期限分布...............................................................8图表18：长盛全债指数增强与基金经理在管纯债产品业绩对比.......................................8图表19：基金股票、债券仓位变化...............................................................9图表20：基金券种结构变化.....................................................................9图表21：基金久期、杠杆变化...................................................................9图表22：长盛全债指数增强含权资产仓位变化....................................................10图表23：持仓转债平均价格及加权转股溢价率....................................................10 图表24：持仓转债类型分布....................................................................10图表25：持仓转债行业分布....................................................................10图表26：持仓转债评级分布....................................................................10图表27：长盛全债指数增强持股明细............................................................11图表28：2025半年报全部持股行业分布..........................................................11图表29：2025半年报全部持股市值分布..........................................................11图表30：前十大重仓股占股票市值比............................................................12图表31：半年报全部持股及季报前十大重仓股平均PE..............................................12图表32：基金经理在管产品....................................................................13图表33：基金经理管理规模合计（亿元）........................................................13图表34：基金经理指数........................................................................13 长盛全债指数增强型债券投资基金，是当前国内市场中唯一一只增强型债券指数基金。该产品以标普中国全债指数为核心跟踪基准，在严格锚定债券指数投资逻辑的基础上，投资范围涵盖转债与股票品种，形成兼具指数化纪律性与主动增强空间的运作模式。虽然产品契约中保留了一定的权益配置空间，但基金经理王贵君在产品管理中始终秉持获取超越基准稳健回报的初心，立足债券指数增强的本质，为有刚性债券配置需求的投资者提供“风险可控、收益稳定增厚”的解决方案，实现“纯