通信行业周报（2月2日-2月8日）

通信行业市场回顾与展望

市场表现

• 2026年2月2日至6日，通信（中信）板块下跌6.73%，跑输沪深300指数5.39个百分点，位列中信一级行业第29位。
• 2026年全年，通信行业累计下跌1.63%，位列中信一级行业第27位。
• 中信通信行业119家公司中，47家收涨，70家收跌。涨幅前三名分别为长飞光纤、天孚通信及通鼎互联；跌幅前三名分别为精伦电子、震有科技及奥维通信。
• 截至2月6日，中信通信行业PETTM为26.41倍，处于36.08%的分位数。

行业动态

• 我国已建成5G基站483.8万座，网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80%。
• 生成式人工智能用户规模达6.02亿人，普及率达42.8%。
• 全国所有乡镇及95%的行政村已通5G，超330个城市覆盖5G演进网络。
• 全国2/3的地市达到千兆城市标准，建成万卡智算集群42个。
• 2025年，国内光缆产量累计下降5.3%，但降幅收窄。数据中心相关需求成为市场增长核心，G.657.A2等光纤需求提升。
• 中国电信、中国联通获得北斗三号短报文公众应用商用实验批复，开启“北斗短信”试商用。

企业龙头

• 谷歌2025年营收首破4000亿美元，同比增长15%；净利润1321.70亿美元，同比增长32%。资本支出达914.5亿美元，主要用于AI基础设施。
• Lumentum 2026财年第二季度营收同比增长65.5%，环比增长24.7%。OCS提前放量，CPO拐点已至，激光器产能全部售罄。
• AMD 2025年营收346亿美元创纪录，同比增长34%；净利润43亿美元，同比增长164%。

技术前沿

• 中国移动研究院“星地智生”系统完成星载基站测试验证，星座数字孪生应用取得重要突破，为手机直连卫星通信发展提供支撑。
• 华为以超节点与灵衢重塑智算底座，通过系统级创新与开源策略，为世界提供算力“新选择”。
• 马斯克推进太空算力利用太阳能运行数据中心，可能依托SpaceX火箭技术将数据中心送入轨道，或借助特斯拉储能系统解决能源供应问题。

终端市场

• 2025年全球智能手机出货量增长2%，达到12.5亿部。苹果iPhone出货量同比增长7%至2.406亿部，连续第三年保持全球最大智能手机厂商地位。
• 三星2025年出货量同比增长7%，全球排名第二。小米、vivo、OPPO、荣耀和联想分别同比增长2%、4%、11%和6%。
• 国内手机上市新机型515款，同比增长15.5%，5G手机234款，同比增长1.3%。
• 截至2025年底，中国电信、中国移动和中国联通移动电话用户总数18.27亿户，全年净增3725万户；移动物联网终端用户28.88亿户，全年净增2.32亿户。

投资建议

• 建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业。

风险提示

• 产业发展不及预期；技术创新进展缓慢；大国博弈升级。