工程机械行业点评：土方机械开年内外销量大幅提升，政策驱动行业景气度向上

工程机械 土方机械开年内外销量大幅提升，政策驱动行业景气度向上 工程机械行业点评 投资要点： 2026年02月09日评级领 先 大 市评级变动：维持 2026年1月我国土方机械内外销量同步大幅增长：根据中国工程机械工业协会统计，2026年1月我国挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18708台，同比+49.5%。其中，国内销量8723台，同比+61.4%；出口量9985台，同比+40.5%。装载机方面，2026年1月销售各类装载机11759台，同比+48.5%。其中，国内销量5293台，同比+42.8%；出口量6466台，同比+53.4%。1月共销售电动装载机2990台，电动化率达25.43%。 “十五五”首个中央一号文件聚焦农田现代化建设，拉动土方需求：2月3日，中共中央国务院发布《关于锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴的意见》。其中提到，要推进高标准农田建设，加强抗旱应急水源工程和农田排涝设施建设；同时加强农村基础设施建设和管护，推进农村老旧公路改造、过窄公路拓宽和次差路段提升，加强安全防护设施建设。政策将拉动土方开挖、路基修整、物料装卸、场地平整等施工需求，对挖掘机、装载机形成显著的市场需求拉动，挖机尤以小挖为主。 全国各地重大项目逐步开工：建筑时报资讯显示，近期地方两会陆续召开，聚焦2026年重点工作安排，重大项目投资被各地两会重点提及。贵州将重点关注交通基础设施；浙江提到专项产业基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%；北京、天津将聚焦推进城市更新。其余如江西、陕西、河南等地也对扩大投资、激发民间投资活力做出相应布局。 陈 郁双分 析师执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1工程机械行业点评：2025土方机械延续国内外增长，关注工程机械向好趋势2026-01-222轨交设备行业点评：高铁里程突破5万公里，动车组供需协同发力2026-01-063工程机械设备行业2026年度策略：智能物流+矿山机械同步驱动，锚定海外高景气2025-12-22 投资建议：土方机械年初迎来内外销同步增长的良好开局，行业景气度持续升温，后续多重利好因素将形成叠加支撑。中央一号文件聚焦农业农村现代化建设，乡村基建相关工程落地将直接拉动挖掘机、装载机需求。同时全国各地重大项目陆续开工，交通基建、城市更新、民间投资项目等多领域布局加码，进一步拓宽土方机械的应用场景，持续释放施工需求。维持对行业“领先大市”评级。 风险提示：项目开工进度不及预期的风险；行业竞争加剧风险；原材料 价格大幅波动风险。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438