中金有色佳鑫国际公司预计2025年实现盈利3034亿港币世界

核心观点与关键数据

佳鑫国际预计2025年实现盈利3.0-3.4亿港币，公司被视为世界级钨矿新星，有望成为中亚地区有色矿业领先者。关键数据包括：

• 产量增长：2025年4月巴库塔钨矿正式商业化生产，哈国跃升为中国钨精矿第一大进口国，全年出口钨精矿约5300-5500吨（折合65%WO3）。2026年起二期产能将提升50%，钨精矿年产量长期维持在1.1-1.4万吨。
• 价格趋势：钨精矿价格突破67万元/吨，2025年均价21.8万元（同比+60%），2026年至今均价53.8万元（较2025年+147%），供需紧缺叠加库存去化推动价格持续创新高。
• 估值优势：权益WO3资源量超22万吨，市值储量比为14.5亿元/万吨，优于其他钨业龙头20倍以上。按60万元钨价中枢计算，估值有望降至10x P/E以下，较全球钨业龙头低50%以上。

研究结论

公司凭借四大核心竞争力（好资源、好区位、好机制、好成长）有望成为中亚地区有色矿业领先者。混合所有制灵活机制及多元高管团队助力发展，战略层面作为首家在中哈两地上市的中资钨矿企业，发展空间广阔。钨价上行及产量增长将驱动盈利加速释放，估值吸引力显著。