佳鑫国际资源2025中期报告

公司概况与业务回顾

佳鑫國際資源投資有限公司是一家扎根於哈薩克斯坦的鎢礦公司，專注於開發巴庫塔鎢礦項目。根據弗若斯特沙利文的資料，截至2024年12月31日，巴庫塔鎢礦是全球最大型三氧化鎢(WO3)礦產資源量露天鎢礦，亦是全球第四大WO3礦產資源量鎢礦。公司在2025年4月開始一期商業生產，目標年度採礦及礦物加工能力為3.3百萬噸鎢礦石。公司持有巴庫塔鎢礦的獨家採礦權，採礦合約期限為25年，自2015年6月2日起至2040年6月2日。

勘探、開發及開採生產活動

截至2025年6月30日止六個月，公司並未進行巴庫塔鎢礦項目的勘探和開發活動。期間內，公司開採鎢礦石1,002,231噸，生產鎢精礦1,520.67噸，三氧化鎢783.41噸。勘探、開發及開採生產活動的成本總計為1,083.32百萬港元。

前景及未來計劃

公司計劃將巴庫塔鎢礦項目發展成為世界級鎢礦開採項目，並於2027年將礦石分選系統整合後，目標年度採礦及礦物加工能力提高至4.95百萬噸。公司亦計劃於中亞地區探索更多投資有色金屬資源的機會。

財務回顧

• 收入：期間內未產生收入，但自2025年4月開始商業生產後，產生收入126.3百萬港元，主要來自銷售鎢精礦。
• 銷售成本：期間內錄得銷售成本108.3百萬港元。
• 毛利及毛利率：期間內錄得毛利18.0百萬港元，毛利率為14.2%。
• 行政開支：行政開支由過往期間的33.2百萬港元增加至期間內的60.5百萬港元，主要歸因於員工人數增加和上市開支增加。
• 其他虧損淨額：期間內的其他虧損淨額由過往期間的30.2百萬港元減少至27.2百萬港元，主要是由於外匯虧損淨額減少。
• 財務成本淨額：期間內的財務成本淨額由過往期間的1.6百萬港元增加至19.8百萬港元，主要是由於融資成本及外匯虧損不再資本化。
• 所得稅開支：期間內產生所得稅抵免82.6百萬港元，主要是由於結轉的稅項虧損確認遞延所得稅資產。
• 期內虧損：期間內錄得虧損淨額7.0百萬港元。

流動資金、財務及資本資源

公司主要通過銀行借款、股東貸款及內部資金為其營運資金及其他流動資金需求撥資。現金主要用於開發巴庫塔鎢礦項目及為公司營運資金提供資金。公司預計將通過結合使用其銀行結餘、全球發售所得款項淨額、銀行及其他借款以及經營所得現金，為其未來營運資金及其他流動資金需求提供資金。

現金流量

• 經營活動所得現金流量淨額：15.6百萬港元。
• 投資活動所用現金淨額：21.5百萬港元，主要歸因於添置物業、廠房及設備。
• 融資活動所得╱（所用）現金淨額：1.6百萬港元，主要歸因於借款所得款項。
• 現金狀況：截至2025年6月30日，現金及現金等價物為32.7百萬港元，未動用銀行融資68.6百萬港元。

借款

公司的借款指以歐元及人民幣計值的銀行貸款。截至2025年6月30日，借款總額為1,895.1百萬港元，其中362.7百萬港元按年利率1%計息，1,302.8百萬港元按介乎3.488%至5.013%的浮動年利率計息，1,302.8百萬港元按介乎3.017%至4.023%的浮動年利率計息。借款的本金須每半年償還一次，最後一期還款屆滿日為2028年6月14日。

財務風險

公司面臨多種市場風險及其他財務風險，包括信貸風險、流動資金風險、外匯風險及利率風險。公司管理層持續監控其風險管理流程，以確保實現風險與控制之間的適當平衡。

資產負債比率及計算基準

公司的資產負債比率（按債務淨額除以資本總額計算）保持穩定，截至2024年12月31日為100.8%及截至2025年6月30日為101.6%。

承擔及或然負債

公司就巴庫塔鎢礦項目的開發訂立建築合約，截至2025年6月30日，已訂立但未納入簡明綜合財務報表的與資本支出相關的合約金額為145.5百萬港元。此外，公司根據不可撤銷經營租賃安排租賃辦公室，年期為一年，截至2025年6月30日，未於租賃負債確認的該等經營租賃項下未來最低租賃付款總額為0.3百萬港元。

首次公開發售所得款項用途

自上市及行使超額配股權的所得款項淨額總額約為1,261.3百萬港元，將用作招股章程所載用途，包括撥付巴庫塔鎢礦項目開發的資本成本、建立選礦廠、建立礦石分選系統、發展仲鎢酸銨(APT)生產能力、償還部分以歐元計值的銀行貸款的本金總額及應計利息，以及營運資金及其他一般公司用途。

僱員及薪酬政策

截至2025年6月30日，公司共有347名僱員，期間內確認為僱員福利開支的員工成本約為39.96百萬港元。公司參與多項所有相關僱員均適用的界定供款退休福利計劃。

持有的重大投資、重大收購及出售附屬公司、聯營公司及合營企業

期間內，公司概無重大投資、重大收購或出售附屬公司、聯營公司及合營企業。

中期股息

董事會決議於期間內不宣派任何中期股息。

企業管治及其他資料

公司已採納上市規則附錄C3所載的《上市發行人董事進行證券交易的標準守則》，作為董事買賣本公司證券的指引。公司將自上市日期起遵守企業管治守則所載的所有適用守則條文。

期後重要事項

就上市而言，公司以每股10.92港元的價格發行新股份，總所得款項淨額為1,087.7百萬港元。股份於2025年8月28日開始於聯交所買賣。於上市後，因全球發售項下超額配售權獲悉數行使，故以每股10.92港元的價格額外發行16,471,200股股份，合共獲得173.6百萬港元的總所得款項淨額。除披露者外，自2025年6月30日起直至本公告日期，概無任何影響公司的重要事項發生。

財務報表

公司披露了簡明綜合全面虧損表、簡明綜合財務狀況表、簡明綜合權益變動表和簡明綜合現金流量表。

中期財務資料附註

公司提供了詳細的財務資料附註，包括一般資料、擬備基準、重要會計估計及判斷、財務風險管理、分部資料及收入、按性質劃分的開支、其他收益╱（虧損）淨額、財務成本淨額、所得稅、每股虧損、股息、物業、廠房及設備、底土使用權、貿易應收款項、股本、借款、貿易應付款項、合約負債、關聯方交易、報告期後事件和釋義。