一、行情回顾与操作建议
郑棉窄幅震荡。现货方面，328级棉花价格指数15967元/吨，跌58元/吨；南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差CF05+1000及以上，北疆基差1200及以上。纯棉纱市场交投走淡，纱厂和布厂小范围补库，价格基本持稳但贸易商报价偏弱；临近年关，纱厂备货为主，内地开机下降，织厂订单减少，开机率下降，成品库存偏高。国际市场，CFTC美棉基金净持仓周环比下降，签约装运稳中向好，关注2月供需报告。国内市场，截至2月8日全国棉花累积公检745.27万吨，较前一日增1.00万吨；棉花商业库存处于历史同期高位，产量增幅与库存累积不匹配，年度末库存偏紧预期仍存。需求端，现货成交停滞，开机率继续下滑。基本面变化有限，郑棉窄幅震荡调整运行。
二、行业要闻
- CFTC数据显示，截至2月3日当周，美棉基金多头连续第六周增加，空头连续第四周增加，ICE总持仓连续第十周增加，净多占比-11.2%，环比减少0.5个百分点，同比增6.3个百分点。
- 截至2026年2月8日，2025年棉花年度全国累计检验33015696包，共745.27万吨，较前一日增1.00万吨；新疆检验量735.35万吨，内地检验量6.06万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
研究结论：
- 郑棉短期窄幅震荡，基本面变化有限，受库存高位和需求疲软影响。
- 现货价格稳中偏弱，基差南疆高于北疆。
- 国际市场美棉基金持仓变化及供需报告需关注。
- 国内棉花年度末库存偏紧预期仍存，但需求端疲软明显。
