金融衍生品
- 股指期货：指数多头排列，市场信心增强。受美股上涨影响，A股市场乐观情绪上升，AI应用、通信设备等板块领涨。预计上行趋势不变，但可能出现震荡。
- 国债期货：债市继续走强，止盈有所增多。风险偏好企稳，但降息预期不强，短端收益率可能提供阶段性做空机会。长端情绪或趋于谨慎。
农产品
- 蛋白粕：供应压力较大，粕类震荡运行。美豆上涨及南美产区天气支撑美豆，但南美市场压力明显，国际供应相对宽松。国内豆粕成本端有所支撑，但供应宽松，市场缺乏利多带动因素。
- 白糖：国际糖价上涨，预计国内价格维持高位。巴西甘蔗压榨接近结束，出口量下降，但北半球糖产处于增产周期。国内白糖处于压榨高峰期，产量大概率将增加，供应端有一定压力。
- 油脂板块：油脂维持宽幅震荡。受贸易及政策预期等因素影响，经历前期快速上涨后，近日上涨乏力有所回落。马棕1月或将减产去库，但高基数下马棕库存或持续维持偏高水平。豆油整体上没有一个比较突出的核心矛盾点。
- 玉米/玉米淀粉：产区现货稳定，盘面高位震荡。美玉米报告上调单产和产量，但最近天气担忧，短期美玉米底部震荡。东北和华北玉米上量增多，现货稳定，但后期仍有压力。
- 生猪：供应压力好转，现货震荡运行。各养殖环节出栏量仍然维持高位，规模企业出栏完成情况良好，后续出栏压力有所减少。
- 花生：花生现货稳定，花生盘面窄幅震荡。进口量大幅减少，豆粕现货偏弱，花生油价格稳定，油厂有利润。仓单成本受进口花生米成本下降影响，03花生高位震荡。
- 鸡蛋：节前备货进入尾声，蛋价有所下跌。临近春节，市场淘汰积极性有所下降，整体产能去化有所放缓。可考虑逢高空6月合约。
- 苹果：节前走货尚可，苹果价格坚挺。冷库库存低，质量差，去库速度可能不高。仓单成本较高，预计5月合约价格易涨难跌。
- 棉花-棉纱：基本面变化不大，棉价有所支撑。新年度棉花种植面积有下调预期，需求端棉花销售进度仍然较快。预计郑棉短期大概率区间震荡为主。
黑色金属
- 钢材：需求延续下滑，钢价震荡运行。天气转冷，下游工地陆陆续续停工，建材需求快速下滑。钢材出口受出口许可证下滑，海外制造业陆续结束补库，热卷需求同样下行。预计节前钢材仍然跟随宏观情绪维持震荡走势。
- 双焦：煤矿陆续放假，现货成交趋于冷清。基本面权重降低，交易主线不明确，预计波动仍较大，但不构成趋势性机会。
- 铁矿：基本面持续弱化，矿价偏弱运行。国内用钢需求持续回落，上半年可能出现需求不及预期。矿价估值中性偏高，高估值难以持续。
- 铁合金：长假临近，多单逢高止盈。硅铁供需较为平稳，锰硅供需平稳，成本支撑较强。
有色金属
- 金银：市场情绪企稳，金银回暖。受外盘驱动，沪金、沪银主力合约均收涨。支撑金银中长期走势的宏观利多环境依然存在。
- 铂钯：地区争端形势诡谲，贵金属宽幅震荡运行。沃什提名接任美联储主席，市场鹰派预期抬升美元，短期利空有色及贵金属定价。
- 铜：临近春节，谨慎操作。下游经过上周的集中备库后，采购需求下降，临近春节，下游逐渐开始放假，需求走弱。长期来看，铜的平均消费增速高于铜矿供应增速。
- 氧化铝：产能边际变化预期引发价格波动扩大。北方地区产能变化预期干扰价格，但临近春节，市场预期的不确定性较大。
- 电解铝：风险偏好有所修复，中期预期不变。科技股继续力撑美股走高，市场风险偏好得到修复。基本面带来的中期支撑不变。
- 铸造铝合金：随外盘铝价运行为主。春节临近企业陆续进入放假周期，货场放假提前致市场流通性降低，下游开工持续低迷。
- 锌：暂时观望。临近春节假期，锌产业链上下游均存不同程度放假减产或停产，供需均有减量。
- 铅：区间震荡。再生铅冶炼企业亏损仍在扩大叠加放假影响，预计产量逐步减少。下游铅蓄电池企业多数已然进入假期，供需双弱。
- 镍：节前降温不改底部抬升。精炼镍1-2月供需过剩显著，但市场对远月供应不确定性的担忧以及有色板块金融属性的提升，支撑镍价。
- 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行。镍矿对后续环节的成本支撑初现，前期不锈钢价格上涨过快，宏观情绪降温后价格也跟随镍价回落。
- 工业硅：技术面偏弱但估值偏低。大厂按照计划减产，但上周有机硅企业开会后增加了减产预期。目前基差处于较高水平，厂家暂无降价意愿。
- 多晶硅：行业自律和挺价预期再起，等待盘面低价机会。反内卷还将延续，后市反内卷或更强调市场化原则，收储和不低于成本销售或延续。
- 碳酸锂：强监管环境下，节前资金继续流出。2月保持去库的预估，但3月预计碳酸锂产量修复，进口大增，供应超过需求增长，转为累库。
- 锡：锡价或震荡偏强。贝森特发言预计不会就缩表迅速采取行动，黄仁勋公开“灭火”，称AI需求火爆。12月进口锡精矿持续回升，后期一季度随着矿洞修复及抽水工作完成有望加速复产。
航运板块
- 集运：关注宣涨落地情况，关注伊朗地缘动态。市场持续博弈宣涨落地与地缘冲突情况，盘面整体维持震荡走势。
能源化工
- 原油：风险溢价回升。美国建议悬挂该国国旗的船只在霍尔木兹海峡航行时尽可能远离伊朗水域，导致最近几天在美伊核谈判之际下降的风险溢价又重新回升。
- 沥青：各地区现货价格基本维稳。各地区需求随着降温及临近春节开始逐步转弱，但受到低库存低供应支撑，各地区现货价格基本维稳。
- 燃料油：高硫现货交易放缓，地缘驱动持续。地缘及宏观扰动未完全平息背景下，主要燃油供应地-俄罗斯与伊朗当前均存在燃油出口限制及担忧始终存在。
- LPG：内盘基本面偏弱。中东丙烷仍然偏紧，同时在美伊谈判尚未达成前，风险仍存。国内基本面趋于宽松，炼厂外放增多的同时化工需求走弱。
- 天然气：供需两端风险情绪均一定程度上缓和。欧洲寒冷预期大幅调弱，亚洲整体气温预测保持偏温和，此外，地缘冲突情绪短期得到一定程度上的缓和。
- PX&PTA：聚酯减停产陆续兑现，织造销售逐步停止。韩国两套MEG装置计划于2月底起停车轮检，预计影响时长在三个月附近。TA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大。
- BZ&EB：供应回归，基差回落。华东一炼厂重整及歧化装置按计划重启中，该装置于1月初开始陆续停车检修，涉及纯苯产能24万吨/年左右。纯苯供应宽松，华东主港到货有限，高库存驱动有限。
- 乙二醇：累库压力明显。韩国两套MEG装置计划于2月底起停车轮检，预计影响时长在三个月附近。煤价支撑不足，合成气负荷维持高位，乙二醇春节前累库压力依然明显。
- 短纤：短纤工厂按计划减停产。厦门翔鹭、宁波大发，宁波卓成、江南高纤、福建经纬计划一月底至二月初时间段开始检修，短纤负荷有下降预期。
- 瓶片：开工下降供应量缩减。逸盛大化35万吨瓶片装置1月中旬重启，逸盛海南50万吨、福建腾龙25万吨装置1月下旬检修、三房巷一套75万吨原计划春节检修装置提前到1月上旬，预计2月重启。
- 丙烯：供需支撑尚可。斯尔邦46万吨MTO装置、恒通化工18万吨MTO装置23日检修，上海石化、宁波富德、茂名石化共计92万吨装置1月下旬重启。
- 塑料PP：PP表观消费量增速放缓。临近春节假期，场内节日气氛浓厚，持货方出货压力增大下，报盘存让利空间，但下游接货节奏明显放缓。
- 烧碱：烧碱价格走强。供给端氯碱企业开工负荷率升至90.87%，烧碱折百产量增至88.38万吨，供应充足。需求端氧化铝产能运行率回落，下游整体需求平淡。
- PVC：震荡为主。下周国内开工预期继续提升，下游逐渐停工放假，出口预期继续缩量，原料电石价格稳定为主，市场逐渐休市，预期PVC市场稳价观望为主。
- 纯碱：价格走弱。部分装置检修、减量运行，周产77.4万吨，环比下降0.9万吨。需求端轻重碱需求均小幅下降，临近过节，下游采购情绪走弱。
- 玻璃：价格震荡。市场对沙河产线冷修加速的担忧，短期供应端的快速收缩，使得玻璃价格有一定上涨动力，但受制于节后中下游复工时间错配带来的累库压力，节前逢高做空。
- 甲醇：宽幅震荡。国际装置开工率略有抬升，伊朗地区天然气供应略有恢复，部分装置回归，日均产量增加至1万吨附近。国内供应宽松，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂挺价出货，成交顺畅。
- 尿素：坚挺运行。国内气头检修装置回归，日均产量回升至21万吨以上，供应继续创历史新高。国际市场价格坚挺上涨，国内可出配额所剩无几。
- 纸浆：浆价偏弱震荡。供应端国产阔叶浆产量24.9万吨（环比增0.9万吨），化机浆微增0.2万吨，港口库存累库至218.2万吨，连续五周累库。需求端下游纸厂采购近乎停滞，整体需求支撑薄弱。
- 胶版印刷纸：临近春节，需求淡季，市场偏弱。部分中小印厂进入假期，市场原纸消耗减少；纸企开工基本稳定，部分产线存在检修计划。
- 原木：供需双弱，市场平淡。13港新西兰原木到港量环比增80%，供应压力边际回升；需求受春节淡季拖累，日均出库量环比大降16.53%。
- 天然橡胶及20号胶：半钢轮胎明显去库。国内青岛保税区区内库存连续2周累库至9.90万吨，同比累库+3.36万吨；区外库存连续15周累库至50.78万吨，同比累库+12.50万吨。国内全钢轮胎产线成品库存连续9周累库至48.0天，同比累库+3.0%；国内半钢轮胎产线成品库存明显去库至45.2天，同比累库+7.1%。
- 丁二烯橡胶：半钢轮胎库存明显去库。国内丁二烯产能利用率连续3周增产至73.1%，同比减产-1.4%，跌幅收窄，边际增产；国内高顺顺丁产能利用率连续2周增产至78.9%，同比增产+16.4%，连续4周边际增产。
