铜：需求表现疲软，节前震荡运行

2026年02月09日 铜：需求表现疲软，节前震荡运行 曹宝琴投资咨询从业资格号：Z0012851caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：上周受贵金属带动，有色金属板块整体出现恐慌性大跌，2.2当日沪铜触及跌停，跌幅约9%。宏观面上，美联储新主席提名落定，其政策立场的复杂性引发美元信用重估与市场情绪剧烈波动，各方对进一步降息路径存在分歧，市场进入观望阶段，显著加剧了资产价格的波动性。供应面上，智利等地铜矿罢工扰动虽暂歇，但持续印证矿端生产的脆弱性，中长期供应结构性紧张的底层逻辑未变，为价格提供了坚实底部支撑。需求面上，短期受季节性淡季影响，下游陆续停产休假，现货成交停滞，但长期看新能源转型和AI基础设施建设打开想象空间，中国有色金属工业协会明确表示要进一步完善铜资源储备体系建设，也证明了铜的重要战略地位。 本周铜价出现恐慌性暴跌，核心驱动力是前期极端涨幅后的多头获利了结与流动性踩踏，之后市场转入震荡修复阶段，波动性较大。目前宏观面指引不明确，需求面因淡季影响带来压力，供应面的供应叙事提供底部支撑，铜价预计节前将维持震荡格局。 关注因素：美国最新经济数据、下游需求复苏 1.期货市场回顾 数据来源：博易大师，宁证期货 数据来源：钢联数据，宁证期货 2.供应情况分析 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 3.需求情况分析 数据来源：iFinD，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：钢联数据，宁证期货 数据来源：钢联终端，宁证期货 4.库存情况分析 数据来源：钢联终端，宁证期货 数据来源：iFinD，宁证期货 宁证期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1775号）。 在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产品及服务进行投资。所有使用本公司产品及服务的用户均默认已充分了解并掌握声明内容，并自愿以本人名义独立承担所有的风险和责任。 免责声明 本报告撰写人具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告所载的观点并不代表本公司或分支机构的立场。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性、及时性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本公司不保证用户根据此报告及所载材料信息进行投资操作即可获得收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的直接或间接损失及与此相关的其他损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映撰写人的设想、见解及分析方法，不构成投资建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“宁证期货”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。