沪锌期货月报

沪锌期货月报 1期货市场 2026年1月，上海期货交易所锌期货（ZN.SHF）呈现震荡上行后高位回调的走势。全月价格整体呈现"阶梯式上升"特征，主要分为三个阶段：月初（1月5日-1月9日）的平稳波动期、月中（1月12日-1月16日）的快速上涨期以及月末（1月19日-1月30日）的高位震荡调整期。 从具体数据来看，锌期货主力合约1月5日开盘价为2.3480万元/吨，1月30日收盘价为2.5835万元/吨，全月上涨10.83%。月度最高价出现在1月30日，达到2.6985万元/吨，最低价为1月5日的2.3410万元/吨。 2现货市场基差分析 2026年1月国内锌现货价格整体呈现上涨趋势，与期货价格走势基本一致。以上海地区0#锌锭平均价为例，1月5日为24,030元/吨，1月30日上涨至25,790元/吨，全月上涨7.32%。 从区域价差来看，广东与上海地区锌价存在一定差异但整体联动性较强。1月30日，广东0#锌最低价(含税)为25,620元/吨，上海0#锌平均价（含票)为25,790元/吨，价差为170元/吨，处于合理区间，表明国内锌现货市场流通较为顺畅。 废锌市场价格同样呈现上涨趋势，1月30日上海破碎锌最低价为12,350元/吨，较1月5日的10,850元/吨上涨13.83%，涨幅天于原锌，显示废锌市场对价格变化更为敏感。 3市场动态 从交易所库存数据来看，1月国内锌库存呈现持续下降超趋势。1月9日库存小计为73,852吨，1月16日为76,311吨，1月23日降至73,151吨，1月30日进一步降至65,154吨，全月库存减少8,698吨，降幅约11.78%。库存的持续下降表明当前锌市场供需关系偏向紧平衡。 下游需求方面，1月底市场反映氧化锌等锌加工产品价格处于高位，但成交不畅。1月30日，氧化锌市场价格已涨至高位，企业新单较少，多以老单交付为主，下游轮胎、陶瓷等行业订单疲软，叠加节前多数企业陆续安排放假、采购意愿低迷，市场交投氛围持续冷清。 4行情展望 1月市场情绪经历了从谨慎乐观到乐观再到谨慎的转变过程。月中价格快速上涨阶段，市场情绪高涨，成交量和持仓量同步放大；而在月末价格冲高回落后，市场情绪转向谨慎，部分资金选择获利了结。1月锌价在多重因素推动下实现显著上涨，但月未出现高位回调迹象，下游需求表现疲软，无其临近春节，企业陆续放假，采购意愿降低，需求端对价格的支撑作用减弱。预计后市沪锌或面临成 交收缩，价格波动率下降的周期，静待节后复工复产。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！