是什么吸引投资者进入不良资产市场？私人投资者参与市场开发的关键支柱（英）2025

核心观点

• 重要性： 处置不良资产市场对经济和金融体系至关重要，可以缓解金融体系压力，提高效率，降低信贷成本，并为投资者提供机会，从而促进经济稳定。
• 市场发展阶段： 市场发展通常是渐进的，可能从非抵押消费信贷开始，逐步发展到抵押贷款、中小企业贷款和公司贷款等更复杂的资产类别。
• 五大支柱： 私营投资者参与市场发展的五个关键因素包括：
  • 规模： 充足的资产规模可以分摊尽职调查成本，吸引投资者。
  • 可转让性： 资产转让的便捷性和合法性是市场发展的关键。
  • 价格差距： 资产计提不足、估值过高和税收政策都会导致买卖双方之间的价格差距过大，阻碍市场发展。
  • 结构和 servicing 能力： 投资结构应适合投资者，并能够获得充足的资金；当地 servicing 机构的能力对资产回收至关重要。
  • 破产和执行框架： 高效的破产和执行程序可以缩短回收时间，提高资产回收价值，并激励债务人还款。
• 政府作用： 政府在市场发展中发挥着关键作用，需要建立合适的法律和监管环境，鼓励市场基础设施建设，并确保公平竞争。

关键数据

• 高不良贷款率并不总是意味着银行有出售压力，这取决于银行的流动性状况、贷款占总资产的比例以及资本充足水平。
• 在一些新兴市场和发展中经济体，银行高度流动且资本充足，不良贷款率较高，但出售压力有限。

研究结论

• 新兴市场和发展中经济体需要采取有针对性的措施来发展不良资产市场，包括完善法律法规、提高资产计提水平、加强基础设施建设以及建立高效的破产和执行程序。
• 政府需要发挥领导作用，协调各方利益，并为市场发展提供支持。