环旭电子AI战略协同日月光光模块PDUCPO加速发展持续推荐

公司背靠日月光整合产业资源+收购光创联，从北美大客户SIP为主的消费电子业务为基本盘，大力拓展AI数据中心相关光通讯、PDU、板卡代工、系统组装等业务。 26年核心收入增量来自于Meta AI眼镜、亚马逊AI加速卡，27年光模块有望快速放量，PDU、NPO/CPO是重要期权。 光通讯：#光模块，公司 【环旭电子】AI战略协同日月光，光模块、PDU、CPO加速发展，持续推荐 公司背靠日月光整合产业资源+收购光创联，从北美大客户SIP为主的消费电子业务为基本盘，大力拓展AI数据中心相关光通讯、PDU、板卡代工、系统组装等业务。 26年核心收入增量来自于Meta AI眼镜、亚马逊AI加速卡，27年光模块有望快速放量，PDU、NPO/CPO是重要期权。 光通讯：#光模块，公司背靠集团战略并完成对成都光创联的收购，补充设计能力和光引擎产能，1.6T硅光新方案预计26Q2送样，海外C客户代工业务进展顺利。 产能端，公司越南建设10万只800G/1.6T硅光光模块产线，预计26H2大规模量产，Q2光创联形成成都2万+越南3万只光引擎产能，未来看客户订单情况继续扩充。 光创联25年收入约1.8亿元，业绩会上公司指引收入未来3年CAGR达100+%。 #CPO，环旭、光创联与日月光垂直技术整合，公司围绕CPO的ELS模块以及FAU的设计耦合/光电测试。 PDU：日月光是全球最大OSAT平台，公司与日月光联合研发面向台积电SoW工艺的wafer背板垂直供电技术，日月光负责VRM，环旭参与PDB板供应，预计26Q4出样品，2027年验证量产。 AI加速卡：公司是亚马逊AI加速卡Nitro核心供应商，目前主要供应T2，未来将参与T3供应，价值量有望明显提升，新客户有望逐步导入。 未来公司业务有望拓展至ASIC AI服务器主板和特定客户的L10系统组装。 往期报告：2026.1.7跟踪点评——AI战略协同日月光，光通讯、板卡业务加速发展#小程序://研究服务/441DcsMsXvAcpMi