当前生猪养殖呈现出以下特点①非瘟后猪价中枢震荡下行叠加行业平均防疫成本抬升

当前生猪养殖行业呈现以下特点：

1. 盈利能力下降：非瘟后猪价中枢震荡下行，防疫成本上升，导致行业平均盈利收窄，资产回报率下降。
2. 优质企业优势强化：行业竞争加剧，优质企业核心竞争力提升，但成本方差仍较大，养好猪的壁垒依然存在。
3. 规模化进入调整期：规模化进程放缓，高杠杆高负债与养殖效率的矛盾凸显，以量为先的规模化模式面临调整，反内卷政策推动产业向高质量演进。
4. 智能化升级：行业通过物联网、大数据和人工智能推动养殖从经验管理向精准数据化管理转型。

核心观点：生猪产业正从2.0规模化养殖升级至3.0高质量智能化养殖，反内卷政策引导下，行业将向更高效的规模化发展。

短期供需分析：

• 自2025年8月以来猪价下跌，受压栏和二次育肥支撑的短期反弹难持续，供给端压力持续，中期供应过剩风险加大（能繁母猪增长+生产效率提升）。
• 猪价寻底未完成，成本降低难度大，行业亏损可能延续。
• 政策干预：发改委价格司牵头，农业农村部及畜牧协会推动减产，要求2025年底前减产100万头能繁母猪，猪企已逐步落实。

疫病风险：

• 涌益90kg以下生猪出栏占比4.48%（2026年1月29日），略高于去年同期，冬季疫病高发风险加剧。

投资建议：

• 阶段配置：板块β配置，重视核心资产。
• 推荐标的：养殖龙头（具体标的未列出）。