国泰海通商社刘越男景区行业深度报告政策推动供求双旺景区板块迎黄金投资期

景区板块迎来黄金投资期，主要受益于政策推动、供求双旺。建议围绕三条主线进行布局：

1. 关注交通改善：峨眉山、黄山旅游、九华旅游等受益于交通改善，提升游客可达性。
2. 关注新增项目落地：三峡旅游、宋城演艺、长白山等新项目落地将带来新的增长点。
3. 政策与消费需求驱动：
   • 春秋假与带薪休假：2025年《提振消费专项行动方案》鼓励设置中小学春秋假，预计2026年多省市推广，填补淡季假期空缺，拉动旅游需求。2亿在校中小学生及亲子出游模式将显著提升客流及消费（参考秋假、雪假效果，增长1–3倍）。
   • 研学游：教育属性赋予溢价能力，有望提升客单价与复购率。
   • 带薪年休假：人社部将推动修订《职工带薪年休假条例》，促进休假制度落实。

文旅提质升级：

• 沉浸式体验：河南万岁山武侠城三年营收15倍增长，年复购率达18%。
• 新营销方式：自媒体、造梗、新媒介等手段增多。
• 入境游：政策拉动下持续火爆。

资产注入与区域机会：

• 新项目+运力提升+交通改善：多地优化文旅产品供给，2026年春假窗口将形成业绩催化。
• 资产证券化：部分地区文旅资源丰富，资产证券化有望加速，期待事件催化与协同效应。