钢铁周报 20260208：铁矿基本面共振，价格趋势下行

铁矿基本面共振，价格趋势下行 glmszqdatemark2026年02月08日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格下跌。截至2月6日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3400元/吨，较上周降40元/吨。热轧3.0mm价格为3270元/吨，较上周降20元/吨。冷轧1.0mm价格为3650元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3320元/吨，较上周升30元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格上涨。 利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-27元/吨，-19元/吨和-21元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-2元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至2月6日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量820万吨，环比降3.27万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.52万吨，板材产量周环比升8.25万吨，螺纹钢本周减产8.15万吨至191.68万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为162.81万吨、28.87万吨，环比分别-4.81万吨、-3.34万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增49.61万吨至939.28万吨，钢厂总库存397.34万吨，环比增9.56万吨，其中，螺纹钢社库增39.52万吨，厂库增4.52万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量147.64万吨，环比降28.76万吨，本周建筑钢材成交日均值3.49万吨，环比下降48.24%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：铁矿基本面共振，价格趋势下行。铁矿端，海外发运维持高位，港口库存持续累库至1.7亿吨以上，随着钢厂补库完成，库存结构性矛盾也有所缓解，铁矿供需存共振，价格持续下行。焦煤端，受印尼RKAB煤炭额度减量预期影响，部分矿商暂停出口，煤炭价格上涨，印尼煤炭以动力煤为主，焦煤更多为情绪上的跟涨，下半周随着预期回落，焦煤价格有所回调。短期来看，地产监管政策有放松预期，原料成本挤压边际改善，钢厂利润有望持续修复。长期来看，高端产品出口比例将进一步提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素。 相关研究 1．钢铁周报20260201：原料补库基本完成，关注地产政策变化-2026/02/012．钢铁周报20260125：安保预期趋严，关注原料补库节奏-2026/01/253．钢铁周报20260118：供需边际好转，利润有望修复-2026/01/184．钢铁周报20260111：铁水产量上行，成本支撑稳固-2026/01/115．金属行业2026年度策略系列报告之钢铁篇：供给重塑，浴火淬钢-2026/01/07 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢天津友发钢管集团成立新公司 2月4日，天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称公司或友发集团）发布《关于新增对外投资暨累计对外投资的公告》。公告显示，友发集团于2026年2月4日召开第五届董事会第二十七次会议，会议审议通过了《关于新增对外投资暨累计对外投资的议案》，公司投资设立全资子公司广东友发管业科技有限公司，注册资本为人民币50,000万元，将以现金出资方式实缴注册资本。(西本新干线，2026年2月7日) ➢中钢协：2025年12月主要用钢行业运行月报 2025年，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长。具体来看，房地产市场依旧低迷，基础设施建设投资有所下降;机械行业增加值和机电产品出口额保持增长，汽车产量实现较快增长，其中新能源汽车延续快速增长态势，船舶行业造船手持订单量维持高位，家电行业三大白电产品产量保持增长，集装箱产量大幅下降。(西本新干线，2026年2月6日) ➢印尼部分大型煤炭企业获准免受减产政策的影响 据财联社消息，印度尼西亚最大的几家煤炭企业获准免受印尼政府生产配额削减政策的影响，减产负担主要由规模较小的煤矿承担。布米资源公司（PT BumiResources）、PT Adaro Andalan Indonesia和印迪卡能源公司（PT IndikaEnergy）均获得了今年所申请的全部煤炭开采配额，总计约1.7亿吨。作为全球最大的电厂煤炭出口国，印尼计划今年将煤炭产量削减近四分之一至约6亿吨，以提振煤价。印尼煤炭矿业协会上周表示，各矿企的减产幅度将达到40%至70%，并警告此举或导致部分煤矿经营难以为继，可能引发大规模裁员和贷款违约。(西本新干线，2026年2月5日) ➢湘钢二号高炉中修项目顺利点火投产 1月26日，由首钢工程公司总承包的湘钢二号高炉中修项目顺利点火投产。该项目顺利点火投产，标志着焕然一新的二号高炉将以更高效率、更长寿命、更低能耗投入运行，为首钢工程公司与湘钢的长期战略合作再添新篇，也为我国钢铁工业高质量发展提供又一标杆范例。(西本新干线，2026年2月3日) ➢欧盟批准钢铁进口新关税和配额草案 欧洲议会国际贸易委员会（INTA）于1月27日批准了欧盟委员会提出的关于对钢铁产品实施新进口关税和配额的报告草案。同时，该委员会支持启动所谓的“三驾马车”谈判，即欧盟委员会、欧盟成员国与欧洲议会之间的三方谈判。这一决定为就新的保护性措施制度达成政治协议铺平了道路。(西本新干线，2026年2月2日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至2月6日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3400元/吨，较上周降40元/吨。热轧3.0mm价格为3270元/吨，较上周降20元/吨。冷轧1.0mm价格为3650元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3320元/吨，较上周升30元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格稳中有升。截至2月6日，中西部钢厂的热卷出厂价为1066美元/吨，较上周升16美元/吨；冷卷出厂价为1200美元/吨，较上周持平。热镀锌价格为1155美元/吨，较上周持平。中厚板价格为1160美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格震荡。截至2月6日，热卷方面，欧盟钢厂报价为782美元/吨，较上周升12美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价894美元/吨，较上周降1美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为875美元/吨，