本周观点
美伊会面，地缘演变导致油价震荡。本周周中油价大幅震荡，主线围绕美伊的动态，2月6日，美国和伊朗在阿曼进行了数小时的核问题谈判，预计未来几天还将举行更多会谈；2月7日，伊朗外交部长强调，铀浓缩是伊朗不可剥夺的权利，并拒绝将导弹计划纳入任何谈判。基本面方面，EIA数据显示，美国原油产量受寒潮影响周环比下降3.5%，供给下降对油价有所支撑。后续来看，地缘依然是油价短期波动的主线，建议关注美伊和中东的局势演变。
油气价格表现
截至2月6日，美元指数收于97.61，周环比+0.50个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为68.05美元/桶，周环比-3.73%；WTI期货结算价为63.55美元/桶，周环比-2.55%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.41美元/百万英热单位，周环比-22.89%；东北亚LNG到岸价格为10.71美元/百万英热，周环比-11.53%。
原油供给
截至1月30日，美国原油产量1322万桶/日，周环比-48万桶/日。OPEC 12月原油产量月环比略降，12月OPEC+闲置产能超过10万桶/日的国家。
原油需求
美国石油产品总消费量周环比上升，汽油消费量周环比下降，航空煤油消费量周环比上升，馏分燃料油消费量周环比上升。
原油库存
截至1月30日，美国战略原油储备41521万桶，周环比+21万桶；商业原油库存42030万桶，周环比-346万桶。美国车用汽油库存周环比上升，航空煤油库存周环比下降，馏分燃料油库存周环比下降。
天然气库存
截至2月5日，欧盟储气率为37.93%，较上周-4.22pct。美国天然气库存周环比下降。
炼化产品价格和价差表现
1）成品油：汽油价差扩大，柴油和原油现货价差收窄，欧洲柴油和原油现货价差收窄，新加坡柴油和原油现货价差扩大，中国汽油和原油现货价差扩大。
2）石脑油裂解：乙烯和石脑油价差较上周收窄，甲苯和石脑油价差较上周收窄。
3）聚酯产业链：PX和石脑油价差较上周收窄，PTA和PX价差较上周收窄，MEG和乙烯价差较上周收窄，涤纶长丝价差较上周扩大。
4）C3产业链：PP-丙烯的价差较上周收窄，环氧丙烷-0.78*丙烯的价差较上周收窄。
投资建议
推荐以下三条主线：1）石化行业“反内卷”政策风起，建议关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气。
风险提示
1）地缘政治风险。
2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。
3）全球需求不及预期的风险。
