石油石化行业周报：美伊紧张局势再度升级，油价大幅上涨

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 石油石化 报告原因：定期报告 行业周报 （20190617-20190623） 维持评级 美伊紧张局势再度升级，油价大幅上涨 中性 2019年6月23日 行业研究/定期报告 石化行业近一年市场表现 核心观点 ➢ 上周WTI原油、布伦特原油价格大幅反弹，WTI原油期货价格收于57.43美元/桶，周涨幅9.37%；布伦特原油价格收于65.20美元/桶，周涨幅5.14%。美国与伊朗之间的紧张局势再度升级，是推动油价上涨的原因之一，美元的继续疲软也为油价上涨提供助力。美国总统特朗普周五批准了对伊朗的军事打击，以报复伊朗击落美国一架价值1.3亿美元的无人侦察机，但随后撤销攻击命令，市场担心美国可能会攻击伊朗，扰乱中东的石油供应，油价应声上涨。周中，中美元首互通电话，重燃中美紧张关系将得以缓和的希望，大宗商品上涨，而中美贸易关系能否得到缓和，这将对全球原油需求产生重大影响。另外，根据报道OPEC成员国日内就政策会议日期达成一致，同意将原定于6月25日-26日举行的政策会议推迟至7月1日-2日。届时OPEC成员国将在7月1日举行会谈，而7月2日将举行与非OPEC产油国的扩大会议。我们认为OPEC与其它产油国商定关于延长减产协议和中美贸易紧张局势缓和将会助推油价走高，后市油价有望进一步反弹。 ➢ 上周PTA涤纶长丝板块涨幅5.03%，近期PTA价格大幅上涨，PTA装置检修增多，导致市场对短期供应的担忧，PTA现货加工差扩大至1500元/吨以上，PTA1909合约价格反弹至5536元/吨，受此影响，下游市场情绪再次回升，聚酯产品库存得到消化，聚酯开工率为89.25%，后续重点关注终端订单情况。价差方面，PX-石脑油价差为318.48美元/吨，周跌幅14.97%；乙烯-石脑油价差为284.81美元/吨，周跌幅19.52%；PTA-二甲苯价差为2206.46元/吨，周涨幅19.54%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1469.4元/吨，周涨幅8.97%；丙烯-丙烷PDH价差为404.6美元/吨，周跌幅5.07%；丙烯酸-丙烯价差为2725.38元/吨，周跌幅1.38%。 市场回顾 ➢ 上周石油石化指数上涨3.54%，同期上证指数上涨4.16%，沪深300 分析师： 曹玲燕 执业证书编号：S0760511010002 邮箱：caolingyan@sxzq.com 研究助理： 程俊杰 邮箱：chengjunjie@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 指数上涨4.90%，石油石化板块跑输沪深300指数1.36个百分点，在所有行业中排名第22位。从细分板块来看，上周石化各子板块普涨，其他石化、油品销售及仓储、炼油、油田服务、石油开采涨跌幅分别为5.15%、4.99%、3.78%、3.36%、1.63%。 行业动态 ➢ 国内油价将迎年内第四次下调 近期国际原油震荡走势明显，受此影响，国内油价将在6月25日迎来今年第四次下调。油轮遇袭、贸易风险有所释放等消息助推国际油价上涨，但需求疲软始终令国际油价反弹受限。截至6月19日收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌0.14美元，收于每桶53.76美元，跌幅为0.26%。8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.32美元，收于每桶61.82美元，跌幅为0.51%。（信息来源：经济参考报） 投资建议 ➢ 受到油价大幅反弹，PTA装置检修增多，聚酯市场连续走高，本周继续推荐炼化板块，建议关注：桐昆股份、恒逸石化；同时继续看好油服板块：中海油服。 风险提示 ➢ 油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑 的风险 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.行情回顾 .................................................................................................................................................................... 5 1.1行业整体表现 ...................................................................................................................................................... 5 1.2细分板块及个股表现 .......................................................................................................................................... 5 1.3 行业估值情况 ..................................................................................................................................................... 6 2、石化产品价格和价差 .............................................................................................................................................. 6 3.行业要闻 .................................................................................................................................................................. 10 4.上市公司重要公告 .................................................................................................................................................... 11 5.投资建议 .................................................................................................................................................................. 12 6.风险提示 .................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%） ......................................................................................................................................... 5 图2：子行业涨跌幅情况（%） .................................................................................................................................. 6 图3：上周个股涨/跌前5名 ........................................................................................................................................ 6 图4：石化行业PE(TTM)变化 .................................................................................................................................... 6 图5：子版块PE(TTM)变化 ........................................................................................................................................ 6 图6：原油期货价格（美元/桶） ................................................................................................................................. 6 图7：国内汽油、柴油价格（元/吨） ......................................................................................................................... 6 图8：NYMEX天然气（美元/百万英热）.................................................................................................................. 7 图9：全国LNG价格指数 ........................................................................................................................................... 7 图10：美国商业原油库存量（千桶） ..............................................................................................................