高频｜二手房成交略低于去年，关注上海收储试点

证券研究报告 固收定期报告/2026.2.7 核心观点 ❖本周主要关注点：（1）对齐春节后，新房成交总体依旧偏弱，20城新房累计成交面积同比下跌34%；二手房成交略低于去年，远高于前五年平均水平，其中，北京二手房累计成交面积同比下滑2.97%，前期北京地产新政对二手房有明显提振，上海二手房累计成交面积同比下滑6.24%，本周上海市试点收购二手住房落地，浦东新区、静安区、徐汇区作为试点区，主要聚焦有置换新房意愿、房龄偏大的小户型二手房，政策发力方向还是在于二手房置换，后续能否激活新房市场还有待观察。（2）猪肉、蔬菜价格小幅下行，预计节前保持温和上行，油价在地缘风险缓和下大幅下行，贵金属继续宽幅震荡。（3）螺纹钢、水泥继续小幅下降，临近春节生产继续降温，工地施工暂缓。 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人许帆xufan@ctsec.com 相关报告 二手房成交面积小幅低于去年同期。新房方面，春节前30日至今，20城新房累计成交面积530.53万平方米，同比下跌34%。二手房方面，春节前30日至今，北上深杭二手房累计成交面积305.48万平方米，同比下滑6.45%。 1.《量化|模型最新结果展示》2026-02-062.《海外|全球超长债利率上行，中债独善其身？》2026-02-043.《宏观| 1月通胀和金融数据怎么看？》2026-02-04 投资生产方面，商品价格大多下行。螺纹钢价格小幅下降，工地施工暂缓，贸易商放假；沥青价格小幅下降，需求偏弱，市场情绪谨慎；水泥价格小幅下降，市场淡季维稳。 工业生产方面，开工率表现分化。石油沥青开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率下行，钢厂高炉开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行。 消费方面，出行动能偏强。地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车销售、电影票房低于季节性。 通胀方面，猪肉价格下行、蔬菜价格下行、油价下行。本周蔬菜价格下行，南北供应叠加，多数品种供应充足；原油价格下行，中东局势缓和，油价震荡回调。 出口方面，本周SCFI下行，BDI下行。本周北美航线，航运市场供需状况总体平稳，上海港平均舱位利用率在90%以上，美西部分班次满载，即期市场订舱价格小幅下跌。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：二手房成交面积小幅低于去年同期.................................42投资：商品价格大多下行............................................................53生产：开工率表现分化...............................................................74消费：出行动能偏强..................................................................85出口：SCFI下行，BDI下行.......................................................96物价：猪肉价格下行、菜价下行，油价下行...................................107风险提示................................................................................11 图表目录 图1：主要高频指标周度跟踪...........................................................4图2：20城新房春节前后累计成交面积..............................................4图3：北上深杭二手房春节前后累计成交面积......................................4图4：北京二手房春节前后累计成交面积............................................5图5：上海二手房春节前后累计成交面积............................................5图6：深圳二手房春节前后累计成交面积............................................5图7：杭州二手房春节前后累计成交面积............................................5图8：螺纹钢表观消费量大幅下降.....................................................6图9：螺纹钢价格小幅下降..............................................................6图10：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)大幅上升...................................6图11：玻璃期货合约结算价小幅上升................................................6图12：水泥价格指数小幅下降.........................................................6图13：沥青价格指数小幅下降.........................................................6图14：石油沥青开工率下行............................................................7图15：钢厂高炉开工率小幅上行......................................................7图16：汽车轮胎开工率小幅下行......................................................7图17：焦化企业开工率上行............................................................7图18：涤纶长丝开工率下行............................................................8 图19：PTA开工率小幅上行.............................................................8图20：乘用车当周日均厂家零售低于季节性.......................................8图21：8城地铁出行高于季节性.......................................................8图22：电影票房MA7低于季节性......................................................9图23：国内执行航班（MA7）高于季节性............................................9图24：上海出口集装箱运价指数下行................................................9图25：波罗的海干散货指数大幅下行................................................9图26：港口完成货物吞吐量上行....................................................10图27：CRB现货指数下行..............................................................10图28：猪肉平均批发价下行..........................................................10图29：28种重点监测蔬菜平均批发价下行.......................................10图30：英国布伦特原油现货价下行.................................................11图31：螺纹钢价格小幅下行..........................................................11 1地产销售：二手房成交面积小幅低于去年同期 新房方面，春节前30日至今，20城新房累计成交面积530.53万平方米，同比下跌34%。 二手房方面，春节前30日至今，北上深杭二手房累计成交面积305.48万平方米，同比下滑6.45%。其中，北京二手房累计成交面积同比下滑2.97%，上海二手房累计成交面积同比下滑6.24%，深圳二手房累计成交面积同比下滑9.89%，杭州二手房累计成交面积同比下滑13.97%。 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横坐标0代表春节 2投资：商品价格大多下行 投资方面，本周商品价格大多下行。螺纹钢价格、沥青价格、水泥价格小幅下降，玻璃期货价格小幅上升。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 3生产：开工率表现分化 生产方面，本周开工率表现分化。石油沥青开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率下行，钢厂高炉开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 4消费：出行动能偏强 消费方面，地铁出行、国内执行航班高于季节性，电影票房、汽车零售低于季节性。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 5出口：SCFI下行，BDI下行 出口方面，本周SCFI指数下行，BDI指数大幅下行，港口完成货物吞吐量上行，CRB现货指数下行。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 6物价：猪肉价格下行、菜价下行，油价下行 物价方面，猪肉价格下行、蔬菜价格下行；油价下行，螺纹钢价格小幅下行。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 7风险提示 1、数据统计或有遗漏：由于数据收集的局限性、统计方法的差异、信息披露的不完整性或更新延迟，可能导致部分分析结果存在偏差。 2、经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。 3、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。 信息