东兴证券晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：田馨宇010-66554013tianxy@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480521070003 1．财政部、海关总署、国家税务总局：2月5日发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。其中，岛内居民包括持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。免税额度为每人每年1万元，不限购买次数。海南全省首批在海口、三亚、儋州三个地级市共开设5家日用消费品免税店，各店定于2月11日开业。（资料来源：同花顺） 2.上期所：自2026年2月9日(星期一)收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度从16%调整为17%，套保持仓交易保证金比例从17%调整为18%，一般持仓交易保证金比例从18%调整为19%；白银期货已上市合约的涨跌停板幅度从19%调整为20%，套保持仓交易保证金比例从20%调整为21%，一般持仓交易保证金比例从21%调整为22%。（资料来源：同花顺） 3.工信部等八部门：2月5日，工业和信息化部、国务院国资委、金融监管总局等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案(2026—2030年)》，明确到2030年将培育60个高标准中药原料生产基地，建设5个中药工业守正创新中心，推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种，制修订10项中药工业数智技术相关行业标准，发布20个数智化转型升级典型案例，建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂。中药工业全产业链协同发展体系将初步形成，重点中药原料供应能力持续增强，数智化、绿色化水平显著提升。（资料来源：同花顺） 4.商务部：2月4日至5日，2026年全国服务消费和服务贸易工作会议在京召开。会议强调，要以高水平开放为引领，坚持“政策+活动”双轮驱动，培育服务消费新增长点，鼓励支持服务出口，创新发展数字贸易，促进展览业高质量发展，奋力实现“十五五”高质量发展良好开局。商务部5日发布的数据显示，2025年我国服务贸易保持稳步增长，服务进出口总额同比增长7.4%，服务贸易结构持续优化。从结构看，知识密集型服务贸易保持增长。2025年，知识密集型服务进出口30879.5亿元，同比增长6.6%。其中，电信计算机和信息服务进出口增速较快。知识密集型服务顺差比上年扩大1581.7亿元。（资料来源：同花顺） 5.国家网信办等11部门：联合发布《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》。该意见首次以数字化服务为主线，系统集成境外人员入境旅游、工作和生活等事项，旨在构建互联互通的数字化服务体系，提升服务国际化水平。《实施意见》提出，到2030年，入境数字化 服务达到国际领先水平，互联互通、包容普惠的数字化服务生态更加成熟，全场景数字化服务与国际通行模式深度衔接，数字化服务高水平开放促进经济社会高质量发展能力显著增强。（资料来源：同花顺） 6.中国物流与采购联合会：发布数据显示，2026年1月份全球制造业PMI为51%，较上月上升1.5个百分点，结束连续10个月50%以下的运行趋势。分区域看，非洲制造业PMI较上月下降，降至50%以下；欧洲制造业PMI升至50%；亚洲制造业PMI较上月波动不大，连续2个月稳定在51%左右；美洲制造业PMI升至51%以上。（资料来源：同花顺） 7.央行：2月6日央行开展315亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。（资料来源：同花顺） 8.欧洲央行：当地时间2月5日，欧洲央行决定维持欧元区三大关键利率不变：欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变。这是欧洲央行自去年7月以来连续第五次维持观望立场。（资料来源：同花顺） 9.工信部：发布关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知，通知提出，面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建算力互联互通节点体系，提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展。区域、行业节点分别面向算力需求旺盛的地区、重点行业，建设算力供需对接体系机制，实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动应用，提升整体算力水平。 （资料来源：同花顺） 10.中国光伏行业协会：预计2026年中国光伏新增装机规模将回落至180GW至240GW，“十五五”期间年均光伏新增装机量为238GW至287GW。工信部电子信息司副司长王世江指出，治理光伏行业内卷将是今年工作的重中之重。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.美团：2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元(约合50亿元人民币)的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。（资料来源：同花顺） 2.国轩高科：宣布计划定增募资50亿元，进一步扩大新能源电池产能。本次定增的募投项目包括：年产20GWh动力电池项目、国轩高科20GWh新能源电池基地项目、新型锂离子电池(20GWh)智造基地项目以及补充流动资金，相关项目总投资额超140亿元，募集资金不足部分由公司自筹 解决。（资料来源：同花顺） 3.南矿集团：拟通过其新加坡全资子公司NMS International HoldingPte.Ltd.，以3000万美元现金认购鹰谷黄金新发行的普通股，交易完成后将持有鹰谷黄金10%股权。此举标志着南矿集团在金矿资源布局上再度发力，加速推进海外矿产资源产业链延伸战略。（资料来源：同花顺） 4.牧原股份：2026年1月公司销售商品猪700.9万头，同比增长2.73%；商品猪销售均价12.57元/公斤，同比下降16.92%。商品猪销售收入105.66亿元，同比下降11.93%。（资料来源：同花顺） 5.百度：2月5日宣布启动新一轮大规模股票回购计划，拟动用不超过50亿美元资金回购公司普通股，有效期至2028年12月31日。公司表示，此举旨在凭借充沛的现金储备与财务管理能力，通过积极主动的回报举措，为股东创造并提升长期价值。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴有色金属】铷铯行业深度（Ⅲ）：钙钛矿电池渗透率提升及太空光伏发展将推动铷盐市场进入结构性扩张新周期（20260205） 钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿型材料作为吸光层的新型化合物薄膜太阳能电池。钙钛矿是一类自然产生的陶瓷氧化物，最早发现于钙钛矿石中的钛酸钙化合物中，并因此而得名。钙钛矿主要在碱性岩中产生，偶尔也会出现在蚀变的辉石岩中，常与钛磁铁矿共生。相较传统晶硅电池，钙钛矿电池具有低成本、高效率、轻量化、可弯曲、高效的弱光特性等多重优势。 稳定性制约钙钛矿电池产业化发展，铷铯盐或成为钙钛矿量产的关键因子。由于铷铯具备优异的光电性能、强化学活性、易离子化，两者可作为钙钛矿电池的ABX3结构中A离子的添加材料，显著提升电池的相关性能。铷可以增加电荷载流子迁移率，提高器件效率并降低电流－电压滞后效应；铯可以降低钙钛矿层的缺陷密度和电荷负荷率，提升电池效率及长期稳定性；两者协同作用可整合无机阳离子的优势，且混合使用时可达到平衡性能的效果。目前制约钙钛矿量产化发展的主要因素在于其稳定性不足，晶硅电池使用寿命普遍可达20年以上，而钙钛矿电池目前的实际稳定寿命仅为3—5年，且使用期间效率衰减较快。考虑到铷铯盐的添加或可提升钙钛矿电池稳定性，随着行业研究以及应用实验的拓展验证，铷铯盐的添加或对钙钛矿电池产业化发展起到关键作用。 钙钛矿光伏电池市场渗透率有望快速提升。据中国光伏行业协会数据，预计2025年中国钙钛矿电池新增产能约为4GW，经我们测算，2025年钙钛矿电池在光伏电池市场中的渗透率约为1.3%。然而，受益于钙钛矿电池的低成本以及高电池效率，钙钛矿电池将对传统晶硅电池起到持续性替代。一方面，在地面光伏场景中，钙钛矿电池渗透率或由2025年的1.3%升至2030年的30%。其中，钙钛矿电池在太阳能发电站、屋顶分布式光伏等传统光伏应用场景中渗透率或逐渐提升；在建筑一体化、车载充电、可穿戴设备等新兴应用场景中，钙钛矿电池相较传统晶硅电池的柔性及高功率优势更为明显。另一方面，太空光伏发展或带动光伏行业总产能及钙钛矿电池渗透率大幅提升。太空光伏是光伏行业的核心变量，钙钛矿电池因其低成本及高功率质量比，或为太空光伏主要发展方向。 柔性钙钛矿电池应用领域丰富，柔性结构特征将推升行业扩张弹性。柔性钙钛矿太阳能电池可在建筑一体化、可穿戴设备、车载发电、移动电源、便携式电子设备等多个领域实现突破性应用。通过新型封装工艺，钙钛矿组件可承受10万次弯折（传统硅基光伏仅300次）并完美适配各种曲面。同时，柔性钙钛矿电池具有极端环境生存力，在-20℃低温效率保持率达92%（常规光伏仅65%），在湿热环境（85℃/85%RH）下衰减率＜3%/年。截至2025年，柔性钙钛矿太阳能电池效率已可达25%以上，远高于其他主流柔性太阳能电池（CIGS：14%～18%；非晶硅：10%～12%）。此外，由于钙钛矿电池在低光照条件下仍能高效发电，其更适用于可穿戴设备的室内应用场景。在车载发电领域，钙钛矿光伏车载发电或进入普及化阶段。特斯拉于2025年7月发布专利，将在车身中嵌入功能性薄膜，包括集成电子门把手感应区、LED灯膜以及钙钛矿薄膜等。目前，特斯拉Cyber Cab车型已确认搭载此项技术，且未来或在更多车型上应用。至2024年，钙钛矿电池在可穿戴设备、车载发电、移动电源、便携式电子设备等新兴应用场景下的需求占比约为20%。我们认为，随着钙钛矿电池的量产化普及，其柔性化特征及高功率优势或推动新兴需求成为钙钛矿电池需求增长的核心力量。 钙钛矿电池或成为光伏建筑一体化领域的主流选择。钙钛矿太阳能电池板质地轻盈且光滑，可以制成全透明、半透明或各种颜色，并具有出色的柔性与延展性，可作为发电玻璃幕墙铺贴于楼宇表面。钙钛矿电池板的柔性特征使其能与建筑材料无缝集成，并具有轻薄、透明和可定制等优势，或成为光伏建筑一体化领域的主流选择。据Mordor Intelligence预测，2026-2031年间，全球BIPV市场规模或由166.6亿美元升至470.2亿美元，期间CAGR或达23.06%；同时，随着钙钛矿电池产品持续更新升级，钙钛矿电池在BIPV中的应用规模及渗透率或持续攀升。 钙钛矿电池渗透率提升或推动近五年铷盐需求CAGR达到115%。据中国光伏行业协会预测，在地面光伏市场中，2025-2030年间中国钙钛矿电池新增产能或由2025年的4GW升至2030年的161GW（期间CAGR达109%），经我们测算，对应光伏市场渗透率或由1.3%升至30%。参考马斯克的光伏规划，特斯拉或自2029年起，每年新建100GW地面光伏产能。结合全球钙钛矿市场渗透率的预测进行拟合，特斯拉或在2029/2030年新建18GW/30GW地面钙钛矿产能。钙钛矿电池在现阶段的商业应用中，每GW钙钛矿电池消耗铷铯盐约为20—25吨。综合中国光伏产能预测、中国光伏产能全球占比预测、特斯拉新建地面光伏产能预测、全球钙钛矿渗透率预测、单位钙钛矿产能对应铷盐消耗量等数据进行拟合测算，我们认为2025-2030年间，地面光伏应用场景中，全球铷盐需求量或由37吨升至1696吨，期间CAGR或达115%。 钙钛矿电池为太空光伏的主要发展方向。钙钛矿电池由于其理论效率更高、重量更轻、柔性更好、成本更低（砷化镓的1/10），因此被行业普遍认为将成为太空光伏的长期发展方向。结合钙钛矿电池当前的发展阶段以及验证周期估计，我们认为2026—2027年或成为钙钛矿电池产业化发展、验证的黄金时间，2028年后，钙钛矿电池或逐渐实现太空光伏领域的量产化落地，并成为太空光伏的首选。 太空算力中心或推动太空光伏