百胜中国四季度业绩超预期CPI涨价春节旺季在即关注餐饮行业大贝塔

2025Q4：百胜中国实现总营收28亿美元，同比增长9%；经营利润达1.87亿美元，同比大幅增长25%，经营利润率提升80个基点至6.6%。 净利润1.4亿美元，同比增长22%。 2025全年：总营收118亿美元，同比增长4%，经营利润13亿美元，同比增长11%，经营利润率提升60个基点 2025Q4：百胜中国实现总营收28亿美元，同比增长9%；经营利润达1.87亿美元，同比大幅增长25%，经营利润率提升80个基点至6.6%。 净利润1.4亿美元，同比增长22%。 2025全年：总营收118亿美元，同比增长4%，经营利润13亿美元，同比增长11%，经营利润率提升60个基点至10.9%。 净利润9.29意愿，同比增长2%。 #门店数量：2025年净新增门店1700+家，全球门店总数达18000+家，覆盖2500+个城市。 必胜客2025年净新增门店444家。 整体加盟比例从2024年的25%提升至2025年的36%。 下沉市场加快”双子星”（肯德基与必胜客共享资源）开店。 新开门店的投资回收期依然保持健康水平，肯德基约2年，必胜客约2至3年。 Coffee已拓展至肯德基内2200+家门店。 肯德基推出K Pro门店，2025年新增200+家门店。 #加强股东回报：25年全年向股东回馈合计15亿美元（其中现金股息2.48亿美元/回购12.49亿美元），股东回报率8%。 展望2026年股东回报仍然15亿美元。 #全国CPI回暖，肯德基、麦当劳率先涨价受益。 肯德基Q4同店+3%，必胜客Q4同店+1%。 2025Q4以来，中国CPI、社零餐饮收入（12月CPI同比增长0.8%走出低迷）持续回暖，2026年国家层面明确将”推动物价合理回升”作为重要目标，肯德基、麦当劳率先涨价，库迪将取消全场9.9元、瑞幸涨价。 2026年餐饮龙头客单价或迎来上涨周期。 #2026年展望：2026年系统销售额预计增长中高个位数，2026年同店销售指数预计为100-102。 2026年营业利润预计增长高个位数。 2026年每股收益预计实现两位数增长。 K Pro门店预计于2026年扩展至400+家，目标2026年门店总数达20000+家。 2027-2028年年度回报目标为9亿-10亿美元以上。