半导体靶材作为晶圆制造PVD工艺的关键耗材,受AI算力及高端内存需求拉动,用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材同样因需求拉动出现紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感,原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今,LME铜价格上涨53%,最新现货结算价为13295美元/吨;LME铝价格上涨22%,最新现货结算价达3103美元/吨;钨、银、铟等涨幅更大,上游原材料价格大幅上涨强化了半导体靶材涨价预期。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速,日本日矿、东曹等公司在高端靶材领域占据全球第一份额并具备技术优势,国产厂商快速追赶,本土厂商替代空间广阔。建议关注相关靶材龙头:江丰电子、阿石创、有研新材、欧莱新材等。风险提示:下游需求不及预期风险;金属价格波动风险;贸易政策变化风险等。